虽然中期走势不容乐观，但在部分利多因素的推动下，黄金短期或迎来一波反弹行情。

　　3月份以来，黄金延续振荡走势，并且有筑底迹象。虽然中期走势不容乐观，但在部分利多因素的推动下，黄金短期或迎来一波反弹行情。

　　美国就业尚存不确定性，前期利空已被市场消化

　　3月8日美国劳工部数据显示，2月非农就业增加23.6万人，大幅好于预期的16.5万人，失业率自7.9%降至7.7%，但劳动力参与率却从上月的63.6%下滑至63.5%，表明很多劳动年龄人口离开劳动市场，而劳动力参与率在危机爆发前处于66%左右，所以美国的就业市场还没有全面复苏。

　　美联储退出宽松的失业率目标是6.5%，2月失业率7.7%距此还有一定差距，而且失业率的下降能否延续还有待观察，对黄金的利空影响已经被市场消化。

　　美国通胀率上升，但尚在美联储容忍范围内

　　除了失业率，美联储主要关注的指标还包括CPI。去年12月份的美联储FOMC决定，如果失业率高于6.5%，而通胀率不超过2.5%，将维持宽松政策。

　　3月15日公布的美国2月CPI同比上涨2.0%，高于预期的1.9%，与美联储目标2.5%尚有距离，短期对黄金影响有限，但要密切关注美联储的利率决议和伯南克讲话，如果伯南克开始关注通胀，可能影响市场预期，进而利空黄金。

　　美国减支谈判无重大进展

　　从3月1日起美国政府削减本年度支出850亿美元，其中半数减支来自国防开支。据美国国会预算办公室测算，自动减支将使联邦政府减少约80万个工作岗位，使美国2013年GDP增长速度降低0.5%。

　　3月12日美国众议院预算委员会主席保罗·瑞安提出，应通过降低政府开支和增长速度而不是增税，让美国联邦政府在2023年之前实现预算平衡，他提议终结奥巴马的医疗改革计划，但是该提议遭到白宫的反对。预计减支谈判短期很难有重大进展，将拉低美国经济增长，也使得宽松政策得以延续，短期利多黄金。

　　东亚地缘政治关系紧张，朝鲜局势再起波澜

　　3月5日朝鲜人民军最高司令部发言人称，针对美韩的敌视朝鲜政策和制裁阴谋，朝鲜人民军将采取三项重大措施，其中包括宣布1953年签订的《朝鲜停战协定》完全无效。

　　美国政府3月11日宣布对朝鲜贸易银行和4名政府高官实施制裁，朝鲜最高领导人金正恩同日则视察了多支前线部队。近期朝鲜半岛局势剑拨弩张，局势不断升级，并有进一步恶化的风险，这在短期可能激发黄金避险属性，推动金价上涨。

　　从资金面来看，黄金多头力量依然较强

　　根据CFTC的持仓报告，黄金投机空头持仓上升，使得净多头持仓下降至11.45万张，但投机多头持仓没有明显减少，依然保持在20.16万张，黄金多头力量依然较强。3月8日公布超预期的非农数据后，黄金短时下挫16美元/盎司，但在1560美元/盎司附近获得较强支撑，日内就收复了之前跌幅，表明多头进场，金价短期有筑底迹象。

　　从短期来看，美国就业能否持续好转还不确定，通胀水平也在美联储容忍范围内，宽松政策不会很快退出，如果有利好消息配合，多头极有可能趁势反攻，黄金有望迎来小幅反弹，近期支撑为1580美元/盎司，压力线1620美元/盎司。

　　(作者单位：中原期货)