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　　刘振东

　　若螺纹钢站稳3685元/吨，则头肩底技术形态有效，后期有望回至3685—4100元/吨箱体，实际操作中还须关注美元对铁矿石价格的影响。

　　在现货企业极度悲观的9月，螺纹钢期货1305合约探底3257元/吨后，走出了一波漂亮的上涨行情，累计涨幅约12.6%，近期在3670元/吨关口前整理。在市场面临重要抉择之时，笔者认为螺纹钢上涨行情或将延续，且有望再上台阶。

　　政策利好会逐步兑现

　　发改委审批通过重大项目是市场信心恢复的导火索，而铁路建设重新启动更为上涨行情火上浇油。我国铁路基建投资计划经过四次调整，投机金额由年初的4060亿元追加到5160亿元，增加超千亿元；全国铁路固定资产投资金额也由年初的5160亿元增加至6300亿元，其中财政追加投资400亿元，显示政府加大铁路建设的决心。笔者认为，基建项目从获批到实质性开工对螺纹钢需求的拉动不会立竿见影，但随着库存数据变化，螺纹钢仍有上涨空间。

　　焦炭、铁矿石供给趋紧支撑钢价

　　煤炭市场利好消息较为密集。第一，动力煤方面，环渤海地区5500大卡市场动力煤的综合平均价格继续回升，目前约在641元/吨，连续第七周上涨，累计上涨了15元/吨。第二，受十八大即将召开影响，全国各地已陆续开始对焦煤限产、停产，产量下降已成必然，这对于缓解目前焦煤市场供大于求的局面非常有利。第三，今年秋季焦煤企业检修时间较晚，从10月8日持续到10月下旬，在此期间我国大部分地区已经进入冬储煤阶段，传统的需求旺季到来，供给的减少与需求的增加重叠利好煤价。此外，截止到2012年10月19日，全国30个主要港口铁矿石库存总量为9001万吨，较前一周下降76万吨，再创年内新低。上游供给紧张将给螺纹钢以重要支撑。

　　期现倒挂局面有望改善

　　螺纹钢期现货倒挂由来已久，但套利资金进入则在不断修正这一格局。截止到2012年10月19日，全国26个主要市场五大钢材品种社会库存量为1270.6万吨，较前一周减少46.8万吨，国庆节后连续第二周下降，并且降幅较前一周扩大；分品种看，螺纹钢库存较前一周减少26.2万吨，总库存逼近500万吨，较去年同期下降88万吨。现货的“紧俏”有望推动期货价格继续上扬，并有可使期现货重回正向市场。

　　技术性突破

　　从技术形态上看，螺纹钢底部逐步抬升，有望继续上行。从交易所公布的持仓数据来看，截至24日，1305合约多头连续三个交易日大幅增仓，累计增加114165手，空单累计增加28317手，净多增加85848手。笔者认为螺纹钢站稳3685元/吨之后，头肩底技术形态筑造成功，后市有望回至3685—4100元/吨箱体中。根据从底部3257元/吨到3685元/吨间428元/吨的价差来测算，螺纹钢从3685元/吨启动向上冲击4100元/吨高点可能性较大。

　　近期美元指数有转强迹象，对国际油价以及贵金属的冲击已经开始显现。在实际操作中还须关注美元对铁矿石价格的影响，以3600元/吨这一重要支撑作为止损点。

　　(作者单位：弘业期货)