聚焦大商所2012年十大期货研发团队评选

　　在期货行情中，振荡行情给投资者操作带来的挑战往往比单边行情更大。中秋国庆长假前一周，大商所多个交易品种以振荡行情为主。农产品方面，以豆粕为代表的豆类品种均为振荡格局，其中，大豆1305合约先涨后跌，在4801—4973元/吨的区间振荡，较大的振荡区间也给行情研判带来一定的难度。而化工品方面，塑料、焦炭等品种也均未出现大幅度的单边行情，其中，塑料以窄幅振荡为主。

　　“振荡市往往更考验参赛团队的操控能力。”一位业内人士这样比喻说，如果操盘是一场足球比赛，那么，单边市操作就是战术中的“进攻”，振荡市操作就是战术中的“防守”。“想要赢球，不仅要有犀利的进攻，更要有稳固的防守，‘如何在振荡行情下降低回撤’和‘如何抓住较大的单边行情’同样重要”。

　　截至长假前最后一个交易日，经易期货、瑞奇期货、弘业期货分别暂列农产品组总成绩排行榜前三；而化工品组总成绩排行前三的则是金瑞期货、格林期货和金泰期货。

　　模拟交易方面，瑞奇期货以40.38%的收益率暂居农产品组第一，第二、三位分别是收益率30.36%的东海期货和收益率27.97%的民生期货；锦泰期货以27.34%的收益率暂居化工产品组第一，暂居二、三位的分别是收益率23.10%的招商期货和收益率20.20%的华泰长城期货。

　　据了解，模拟交易收益率暂列化工产品组第一的锦泰期货，长假前一周并未进行任何交易。“我们在做交易的过程中，尽量会避免振荡行情下的中长期操作。如果我们对品种的判断是趋势性的，而行情走势却处于振荡行情中，那么我们会严格执行交易计划的止盈止损设置，尽量避免主观上的贪婪与恐惧对实际操作的影响。”锦泰期货化工产品参赛团队负责交易和风控的王楠告诉期货日报记者，自模拟交易开始以来，他们主要针对塑料、PVC等品种前期的上涨行情进行操作，“而在上涨过后的振荡行情当中，由于行情不易掌控，我们规避了在此类行情中的操作”。

　　与锦泰期货不同的是，农产品模拟交易方面，收益率暂居第二的东海期货在长假前一周则进行了包括棕榈油、豆粕、玉米等多个品种的交易。与豆类品种的振荡行情不同，棕榈油本周出现了较大的跌势，而东海期货农产品参赛团队则很好地抓住了这波跌势。“我们主要的操作思路是发挥我们的团队优势，多看少动，以趋势交易为主。提倡多品种持仓，降低交易风险。”来自东海期货农产品参赛团队的胡丁表示，在卖出棕榈油之前，他们综合分析了美国干旱炒作、马来西亚库存情况以及我国相关政策等多项基本面因素，判断出棕榈油基本面总体偏空。之后抓准时机，做空棕榈油，并且一直持有，基本上抓住了比赛开始以来的下跌波段。其队友胡少华补充说，和单边下跌的棕榈油不同，豆类品种处于振荡行情，操作难度较大，所以，尽量选择轻仓或者空仓，以规避不必要的风险。

　　“我们的思路，首先是要把握宏观大环境，根据这个大环境结合品种判断出哪些品种会有趋势行情，哪些会是振荡行情。当然，我们要尽量回避振荡行情，抓住趋势行情。”化工品组总成绩暂居第一的金瑞期货参赛团队负责人说出了他们在不同行情下的操作思路。

　　总体来看，好的成绩除了要有对单边趋势的准确研判，还要有在振荡行情下的稳定心态。“一套好的操作思路就相当于一套好的足球战术，无论是模拟盘还是实盘，又或者是未来将要开展的期货资管业务，这样的操作思路都是值得不断探索和学习的。这也将是各个参赛团队以及各个资管团队的核心价值所在。”上述业内人士如是说。