一德期货早评：收储成交积极 郑糖小幅冲高

　　行情回顾

　　昨日郑糖主力1301合约开于5380点，小幅冲高后窄幅震荡整理，最低5375点，最高5449点，上涨了0.33%，成交1791744手，持仓674648手，增仓7076手，报收于5426点。

　　隔夜洲际交易所(ICE)原糖期货震荡中小幅收阳，主力11号10合约开于19.13点，最高19.30点，最低18.99点，上涨了0.63%，成交35806手，持仓93530手，报收于19.23点。

　　国际市场

　　机构观点：汇丰银行(HSBC)在其日前发表的报告中认为，受今年开榨初期雨水偏多的影响，估计12-13制糖年巴西中-南部地区的食糖产量有可能达不到巴西业界的预期，或仅能达到3,210万吨。巴西：据巴西方面公布的数据，继7月份糖产量达达到600万吨后，2012年8月份巴西的食糖产量再创历史新高，达到了681.5万吨(原糖值)，去年8月份仅产糖589.3万吨。据乌克兰农业部日前公布的数据，到9月14日时新制糖年乌克兰已经收割甜菜25,000公顷，相当于种植总面积的5%，产甜菜85.8万吨。数据显示，到9月14日时乌克兰的甜菜单产仅达到34.2吨/公顷，略低于去年同期34.9吨/公顷的单产。，印度尼西亚食品饮料工业协会理事长阿迪-卢克曼日前表示，基于全国人口增至2.40亿将拉动需求，估计未来5年里印度尼西亚食品和饮料产业的用糖量每年将递增10%。

　　现货市场

　　昨日下午柳州批发市场行情震荡整理，本周到期交收的S12093合同报收于5760元/吨，全天下跌7元/吨。受行情震荡影响，下午主产区报价以持稳为主，各地成交一般或清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5850-5860元/吨，较上午报价不变，成交清淡。南宁：中间商报价5880-5900元/吨，较上午报价不变，成交一般。制糖集团报价5900元/吨，较上午报价不变，成交一般。湛江：加工糖报价6200元/吨，成交较好。云南：昆明中间商报价5660-5720元/吨，低报价不变，高报价下调20元/吨，成交一般；广通中间商报价5630-5670元/吨，报价不变，成交一般；大理中间商报价5600-5620元/吨，报价不变，成交一般；祥云中间商报价5630元/吨，报价不变，成交清淡。

　　操作建议

　　全球供给过剩压力依然较大，隔夜ICE原糖期货震荡中小幅上涨，但仍处于弱势。昨日上午9点第二批食糖收储50万吨以6200元/吨的最低到库价全部完成，暂时减轻了库存量，但此次50万吨的收储量目前难以改变糖市的整体弱势格局，后期糖市压力较大。受此影响郑糖主力1301合约小幅冲高后缩量增仓窄幅整理。近期市场关注的重点为新年度产区甘蔗收购价的具体政策动向。操作上，目前糖市维持中长期偏空思路，短线日内逢高短空。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　一德期货早评：多空轮换频繁 期焦震荡走势

　　周四主力j1301合约低开低走，最终收于1430元/吨，下跌41元/吨，跌幅2.79%，减仓1160手。期焦低开低走，日内资金尾盘流出迹象明显，主力净空持仓减少，多空轮换频繁，而现焦止跌反弹，唐山地区上调15元/吨，市场节奏仍以短期资金倾向为导向，波动操作，短线偏弱。

　　现货市场：唐山地区准一级冶金焦厂价1400-1480元/吨，+15元/吨，二级到厂价1270-1350元/吨，+10元/吨；太原一级冶金焦车板价1350-1400元/吨，二级冶金焦出厂价1100-1200元/吨，天津港焦炭现货一级冶金焦报价1600元/吨。

　　作者：一德研究院  田立超

　　电话：(8622)58298748-801

　　一德期货早评：连塑低开低走弱势明显 日内关注10600支撑

　　【今日关注】：关注主力合约L1301支撑位10600附近10日均线。

　　【市场分析】：

　　行情回顾： 昨日早盘主力合约L1301跳空低开于10760处，早盘整体于区间10720-10760低位震荡运行。5日均线支撑不在，午后期价重心小幅下移至10680附近。持仓方面，多头仓量变化甚微，空头减仓，总持仓大减，成交依旧低迷。隔夜，美原油三连跌后，小幅收阳。

　　现货市场： 华北地区：天津PE市场大稳小涨，临沂PE市场买气不足，青岛PE市场报盘调整不大，雄县PE市场报盘稳定，齐鲁化工城PE市场高压及线性报盘上涨；华东市场：南京PE市场报盘稳定，上海PE市场报价稳定；华南地区：汕头PE市场报价小幅回落，顺德、厦门、广州PE报价整体稳定。华东华南地区报价维稳，华北报价个别上涨。

　　策略分析：欧元区综合PMI初值再创新低，美国9月制造业Markit指数虽符合预期，但依旧创历史新低，上周初请失业金人数微降，但依旧差于预期，中国制造业PMI初值虽小幅反弹，但形势依旧严峻；欧元区9月消费者信心指数初值低于预期，且低于前值。经济形势难有乐观，连塑现货报价维稳，5日均线支撑不在，多空依旧争夺，格局偏弱，日内关注10600附近10日均线支撑，建议短空操作，近周末，注意持仓风险，运行区间：10600-10750元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　一德期货早评：利空因素不断 PTA继续承压

　　【今日关注】：关注7650点支撑。

　　【市场分析】：今日TA1301仍将走低，保持空头思路，今日区间：7650-7800元/吨。

　　行情回顾：昨TA1301低开后一路震荡下行，暴跌2.89%。持仓方面：主力多头小幅增仓，空头小幅减仓。隔夜原油止跌震荡，微涨0.13%；美元指数虽冲高回落，但大幅上涨0.4%。消息方面：温家宝∶中国将继续购买欧元区政府债券；欧元区9月份综合采购经理人指数(PMI)从8月份的46.3降至45.9，萎缩速度加快；9月份欧元区消费者信心指数初值从8月份的-24.6降至-25.9；截至9月15日当周美国首次申请失业救济人数减少3000人，至38.2万人，高于经济学家预计的37.3万人；8月份美国领先经济指标下降0.1%，表明经济缺乏动能。

　　现货市场：昨华东PTA市场行情大幅下滑，目前华东市场商谈价格维持在8350-8400元/吨左右，市场实际成交有限；美金盘台产船货实际商谈价格维持在1090-1095美元/吨左右；韩产船货实际商谈价格在1080-1085美元/吨附近，市场实际成交有限。华东市场涤丝价格整体是稳定的，局部有下调。半光切片行情阴跌，商谈重心维持在10500元/吨；大有光切片主流商谈价格在维持在10500元/吨；1.4D涤短市场报价在11300-11400元/吨。

　　操作分析：美原油经历连续三日阴跌后虽昨夜企稳，但欧美经济数据仍然较差，全球经济令人担忧，加之PTA产能投放步伐加快，PTA承压严重，预计今日TA1301仍将走低，保持空头思路，今日区间：7650-7800元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　一德期货早评：空头增仓打压  期螺大幅下挫

　　n   行情回顾：

　　昨日rb1301合约大幅下挫，最高3637，最低3478，最终收于3483点，较前一交易日结算价跌3.44%。

　　n   市场要闻：

　　国家税务总局政策法规司巡视员丛明昨日在第五届中国企业税务管理创新大会上透露，房产税下一步将扩大试点范围，并逐步建立房地产税制度，房地产税具体深化时间可能在年底或明年初。

　　汇丰控股有限公司周四公布，中国9月汇丰制造业PMI预览值47.8，8月份汇丰PMI终值为47.6。欧元区9月份制造业采购经理人指数(PMI)初值为46.0，8月份的终值45.1。美国9月份制造业PMI初值为51.5，持平。

　　n   现货市场：

　　全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格3869元/吨，与上一交易日价格相比+15；青岛港63.5%印度粉矿价格为860-870元/吨，与前一日相比+10；天津港二级冶金焦1365元/吨，持平；波罗的海国际干散货海运指数为722，与前一日相比+25。

　　n   策略分析：

　　昨日rb1301合约连破3600和3500两大关口，增仓下行，大幅收跌。房产税将扩大试点范围，世界主要国家制造业PMI数据依旧不佳，经济形势依然严峻，打压市场，且近日主力空头高位增仓意愿强烈，连续增仓，市场空头力量增强，若3500一线有效下破，期价或继续回调。操作建议：关注3500一线，若有效下破，逢高试空。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　一德期货早评：欧元区制造业数据整体低迷  贵金属探底回升

　　n   行情追踪

　　隔夜纽约COMEX-12月份交割的黄金期货报收于1770.2美元/盎司，较前一交易日微涨0.08%，最低1758.3美元/盎司，最高1774.6美元/盎司。隔夜纽约COMEX-12月份交割的白银期货报收于34.68美元/盎司，较前一交易日上涨0.37%。

　　昨日上海黄金期货主力合约au1212最高价364.50元/克，最低价361.65元/克，报收于361.92元/克，下跌0.74%。上期所白银期货上市主力合约ag1212报收于7307元/千克，最低7283元/千克，最高7405元/千克，下跌0.91%，成交至逾38万手。持仓减少5612手，至211416手。

　　美元指数报收于79.39点，较前一交易日上涨0.37%。欧元美元报收于1.2967，较前一交易日下跌0.62%。

　　纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格至收盘下跌0.12%，至每桶91.87美元。

　　欧美股市多数下跌。道琼斯工业平均指数上涨18.97点，收于13596.93点，涨幅为0.14%；纳斯达克(微博)综合指数下跌0.21点，收于3175.96点，跌幅为0.21%；标准普尔500指数微跌0.79点，收于1460.26点，涨幅为0.05%；德国DAX 30指数微跌0.02%，收报7389.49点。法国CAC 40指数微跌0.02%，收报3509.92点。伦敦金融时报指数下跌0.57%，报收于5854.64点。

　　n   市场要闻

　　汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)9月初值数据微升至47.8，虽然脱离上月终值所创41个月最低水准47.6，但仍是连续第11个月处在荣枯线下方。

　　海外重要的经济数据：德国联邦统计局周四公布，该国8月生产者物价指数(PPI)较前月上升0.5%，较上年同期上升1.6%，7月分别为持平和上升0.9%。欧元区9月综合PMI降至45.9，低于预期47.5。其中德法两大核心国一喜一忧。英国统计局周四公布，英国8月零售销售较前月下滑0.2%，较上年同期增长2.7%。预估分别为下滑0.4%和增长2.7%。Markit美国9月制造业PMI初值为51.5，市场预估为51.5，与8月持平。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为1308.41吨，较前一交易日增加3.01吨。全球最大的白银ETF—iShares Silver Trust持仓量为9940.66吨，较前一交易日增加57.26吨。

　　n   盘面分析

　　隔夜纽约金探底回升，10日线获得支撑。MACD零轴上方红色动能柱继续变短，KDJ指标高位死叉后走平。

　　隔夜纽约银探底回升，收在5日线上。MACD零轴上方红色动能柱继续变短，KDJ指标走平。

　　美元指数反弹后小幅回落。MACD零轴下方绿色动能柱继续变短，KDJ指标金叉后继续向上发散，指向多方。

　　n   操作策略

　　贵金属方面，受欧元区制造业数据整体低迷的影响风险货币大幅回落，压制贵金属向上动能，短期仍处于强势整理中。操作上，多单昨日低位补回的仍可持有，多单可逢低加仓进场。美元指数向上反弹，对贵金属压制作用较为有限，中线仍然维持偏空思路。

　　作者：一德研究院  张晨

　　一德期货早评：上涨动能减弱，伦铜大幅下挫

　　周四伦铜大幅下挫，本周上涨动能衰退，基于买预期、卖事实的操作思路，美日央行等推出刺激计划引致的高涨情绪逐步衰弱，投资者目光重新转向全球经济和现货金属需求前景，但昨日几大经济体公布的经济数据仍不容乐观，致使期价承压。

　　截止收盘，LmeS_铜3收于8258美元/吨，下跌1.10%；沪铜1301收于59310元/吨，下跌2.00%。

　　经济数据面：美国公布的劳工数据为经济增长蒙阴，美东时间上午8:30，美国劳工部公布的数据显示，在截至9月15日的一周中，美国首次申领失业救济人数降至38.2万，不及经济学家对此平均预期的37.3万。此前一周该人数为38.5万。周四亚洲时段公布的数据显示，9月份汇丰(HSBC)中国制造业采购经理人预览指数(PMI)连续第11个月显示制造业活动处于萎缩状态。中国汇丰PMI数据疲软，推升市场避险情绪。而进入欧美时段，令人失望的法国和欧元区9月份商业活动数据又加大了期价压力，具体数据显示，法国企业活动在9月大幅恶化，萎缩速度为2009年4月以来最快，因低迷的国内需求和南欧国家经济放缓加剧，拖累法国经济走向衰退。9月欧元区服务业活动的下滑速度创下2009年7月来最快，法国企业的表现尤其差。

　　库存：LME铜库存增加7775吨，至220350吨。

　　操作上，沪铜1301短空操作，关注58500一线支撑，可尝试加空。

　　作者：一德研究院  吴玉新

　　一德期货早评：中美数据显疲态市场担忧重燃，伦铝连续收跌

　　LME基本金属周四大多收低。因汇丰9月中国PMI预览指数连续11个月处于萎缩，且美国首次申领失业救济人数降幅不及预期，令市场对全球经济成长放缓的忧虑重燃。隔夜LME铝显著下跌1.68%。因此，今日国内期铝料仍延续回落态势，现货价格的疲弱基本可以判定短期反弹结束，市场可能进入震荡调整。

　　截止收盘，LME铝收于2101美元/吨，下跌1.68%；沪铝1301收于15720元/吨，下跌1.01%；上海A00铝现货均价15530元/吨，下跌10元/吨。

　　基本面：美国方面，劳工部公布的数据显示，在截至9月15日的一周中，美国首次申领失业救济人数降至38.2万，不及经济学家对此平均预期的37.3万。此前一周该人数为38.5万。费城联储制造业指数将在美东时间周四上午10点公布，预计该指数将会反弹但仍是负值。接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该指数将从8月份的-7.1回升至-4.0。欧洲方面，欧元区第三大经济体意大利周四下调了该国2012年和2013年经济增长预期，并将原因归咎于比预期更加严重的衰退。国内消息，9月中国汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8，较8月小幅回升0.2，但仍连续11个月位于荣枯线以下。

　　库存变化：LME铝库存增加1825吨，至5080000吨。

　　操作上，沪铝1212日内区间15650-15800元/吨。

　　作者：一德研究院  许  可

　　电话：(8622)58298748-816

　　一德期货早评：PMI数据疲弱，空单持有

　　欧元区9月份PMI指标疲弱，且美国就业市场难以好转，显示经济持续萎缩，隔夜LME金属纷纷承压下挫。周四汇丰中国PMI表现不佳，市场担忧中国金属需求前景，沪市铅锌低开低走，预计今日早盘低开可能性较大，操作上建议日内逢高沽空。

　　截止收盘，周四LME锌价下跌0.92%至2104美元/吨，LME铅价报收2253.50英镑/吨，下跌0.51%。

　　经济数据面：Markit Economics周四公布，欧元区9月份综合采购经理人指数(PMI)从8月份的46.3降至45.9。欧盟委员会周四公布，9月份欧元区消费者信心指数初值从8月份的-24.6降至-25.9，远低于1990年以来的平均水平-12.9。以上数据均说明欧洲央行关于解决主权债务危机的承诺还没有起到提振消费者信心的作用，经济依然处于萎缩。美国劳工部周四公布，经季节性因素调整后，截至9月15日当周美国首次申请失业救济人数减少3000人，至38.2万人，申请失业救济人数虽有下降，但依然处于高位，表明美国就业市场仍难以持续好转。温家宝周四与欧盟委员会主席巴罗佐和欧洲理事会主席范龙佩(微博)在布鲁塞尔举行了会晤。据参会官员称，温家宝确认，中国政府将继续支持欧元区，包括购买欧元区国家国债。

　　库存：周四LME锌库存大幅增加59725吨至980050吨；LME铅库存减少2075吨，至283875吨。

　　操作上，沪锌1301空单持有，预测区间：15460-15710；沪铅1211日内空单，预测区间：15850-16080。

　　作者：一德研究院  车美超