美国旱情稍有缓和，国内又出现玉米虫害和白糖收储的炒作因素，并推动农产品行情此起彼伏，热点纷呈。参与本期节目的嘉宾北京中期期货研究院农产品高级研究员杨莉娜和银河期货研究员刘晰认为，事件性的利多提振难以持久，前期强势的豆类、玉米等将高位震荡，而小麦、白糖和棉花等逐渐回归价值中枢的品种已有探底回升的需求。

　　本报记者 胡东林

　　糖麦棉有回升机会

　　中国证券报(微博)：怎样看待这两天的白糖表现？

　　杨莉娜：最近两日白糖异军突起，主要因为收储政策进入视野，在现货与期货两市场出现了联动上涨的格局。虽然传言未必为真，但第二轮50万吨的收储迟早要开启，在这一过程中，资金与市场的猜测会对整体行情形成较积极的支持，白糖应该会有一波上升行情。

　　刘晰：如果传言为真，50万吨的现货收储短期内将提升市场，但掩盖不了实体现货销售疲软的现实，也就是说糖市压力远远不能消除。

　　中国证券报：玉米粘虫病害题材炒作的空间如何？

　　杨莉娜：据目前掌握的官方数据，包括玉米、稻谷在内，遭受该病虫害影响的大概有3000万亩，个别严重的几近绝收，我国玉米总种植面积5.1亿亩，玉米的受害面积最多在5%左右，对国内供需关系影响有限。不过，虫害题材暂可视为资金介入的导火索，如果后续有新题材的介入，很有可能推动走势进一步的延续。

　　刘晰：虫害对玉米市场的影响持续性还是要看病害的实际影响程度。假设重灾区绝收，其他区域减产50%，总产量约比去年减产5%左右，依靠进口可以补充。此外还有国储释放玉米库存的可能性，综合考虑，国内玉米成为龙头品种的可能性不大。

　　中国证券报：近期以豆粕、玉米为龙头的农产品行情会不会向其他品种扩散？

　　杨莉娜：近期豆粕、玉米大幅上涨后已经出现高位整理走势，而其它农产品也逐渐出现一定的表现机会。其中，小麦、棉花、白糖经过较长时间的回落，逐渐回归价值中枢，逐渐有探底回升的需求。至于油脂，虽然存在阶段走升的可能性，但急速拉升恐怕难现。

　　刘晰：如果继续炒作天气或病虫害，仍然以炒作大豆和玉米为主。炒作不结束，美豆、美玉米、大连豆粕仍将保持强势。但无论是玉米还是油脂，都还不具备成为龙头品种的条件。

　　中国证券报：小麦呢，会有多大上涨空间？

　　杨莉娜：未来小麦存在上涨空间，但是与国际市场仍会有一定差距。

　　刘晰：近期小麦的上涨属于跟随国内玉米、大豆上涨，在饲料属性上与大豆和玉米有所关联，但强麦本身无饲料属性，通常所说的饲料小麦指的是普麦，所以强麦跟随上涨的持续性不强，一旦厂商卖期货有正利润，卖盘压力就会随之而来，导致强麦上涨困难。

　　农产品强势短期继续

　　中国证券报：本轮农产品的行情会持续多久？

　　刘晰：农产品正处于上涨的后期阶段。这是因为，历年的夏季天气炒作在8月上旬就会结束，美国玉米减产已成定局，炒作空间缩小。美豆在8月雨水的作用下，产量有一定的弹性，但生长关键期基本已过，再炒作干旱空间不大。炒天气还有希望的就是9月初的早霜，但根据历史经验，早霜几乎不会出现。期货炒作的特点是提前，即当预期变成既定的事实之前，行情就应该结束。

　　杨莉娜：目前来看，全球大豆2012年供应形势紧张已成定局，上半年有南美减产，下半年有美豆受旱，全球可供交易的贸易量将降至近年来低点，这种预期将会继续支持豆类强势。而美玉米减产已成定局，这也成为支持价格偏高运行的动力。后期若有厄尔尼诺引发气候异常，对南半球粮食供应形成不利影响，那么农产品偏强运行将会持续。

　　当然偏强运行并不意味着持续走升，高价抑制需求的情况若发生，也将引发价格的剧烈波动，加上南美洲扩种大豆玉米预期的存在，将会对豆类价格上行空间形成抑制。因此后期农产品市场更有可能倾向于高位宽幅震荡走势。

　　期价上涨对近期通胀压力不大

　　中国证券报：农产品上涨会不会引发通胀压力？

　　杨莉娜：农产品价格上涨短期内对物价上行的压力不大。从本轮上涨主要品种看，以豆粕、玉米表现较为显著，这两种作为饲料原料，传导至猪肉价格需要一定的时间周期。

　　刘晰：农产品的上涨会引发通胀压力。通常农产品涨价传递到肉类上涨时间约为3-6个月，而肉类价格占CPI的比重较大。本次国际农产品大幅涨价传导到国内，引发蛋白类饲料、能量类饲料以及油脂类的大幅上涨，养殖企业的利润大幅缩水，今年生猪存栏量大，养殖企业被迫承担高成本饲料，可能导致后期生猪补栏量下降。预计2013年1季度生猪存栏量依然处于高位，之后可能出现补栏意愿下降，猪肉价格可能上涨，从而影响CPI。

　　中国证券报：农产品如继续上涨是否会招致政策干预？

　　杨莉娜：可能性很大。近期已有国家投放玉米及粳稻的消息传出，对玉米盘面形成一定的压力。此外，国家还在投放大豆临时储备，而美国农业部甚至因此调降了中国大豆本年度的进口预期。另外，始于2008年的临时收储政策也让国家建立了一定的植物油库存，主要以菜籽油、豆油为主，在价格上涨时，临时储备出库存的预期也会进一步增加。

　　刘晰：无论是中国还是美国都会出台相应的政策。中国已向市场多次拍卖国储大豆，后期还将向市场投放国储玉米，为应对养猪户利润下降，国家预计启动冻猪肉收储计划，严防后续生猪补栏意愿降低导致猪肉价格大涨。

　　中国证券报：经济发展放缓对农产品价格影响如何？

　　杨莉娜：经济发展放缓对农产品价格存在一定影响，但相较工业品影响程度较小。作为生活必需品，食品需求具有相当的刚性，价格相对更有抗跌性。这也成为年初经济发展放缓预期下，资金仍积极进入农产品寻求避险的重要原因。

　　不过从国际贸易角度看，经济发展放缓、本币贬值进而通货膨胀，对于进口需求的抑制还是存在的，这种情况在印度这个油脂进口大国表现尤为明显。正是因为需求不振，棕榈油价格因此成为油脂的短板品种。

　　摄影/本报记者 郭锋