记者 饶红浩

　　聚焦期货公司资产管理业务系列报道之六

　　从四年前开始，业内就一直有关于“推出CTA”的传言，部分期货公司也早早地就开始翻译国外CTA资料、调配人员成立CTA创新小组等相关准备工作。在准备过程中，一些期货公司还利用股东资源，在期货公司体系外建立了投资公司，进行相关产品的投资运作。而今，期货公司资管业务终于开闸，那些已有过先期尝试的期货公司，会选择将体系外投资公司纳入期货公司体系内吗？期货日报记者就此进行了了解。

　　保持体系内外双轨运行

　　采访中记者发现，期货公司几乎都在考虑以设立“资管部门”起步，与体系外的投资公司保持双轨运行，并不会冒然解散体系外的投资公司。

　　“公司召集了几名研究所的产业研究员和关联投资公司的策略研究员，共同筹备资管业务。”永安期货相关人士如是说。

　　“公司已设立了财富中心，负责体系外投资公司的风控与资金管理，但是资管部门会否将财富中心纳入管理还尚待考虑。”海通期货(微博)有关负责人说。

　　南华期货也表示，体系外的投资公司将是南华期货备战资管业务的重要人才来源。

　　除上述三家公司外，一家前期与资管业务无缘、但在期货投资运作上也有过尝试的小型期货公司负责人告诉记者，他们今年将量化研究纳入了期货公司，其他策略研究与投资则继续放在体系外的投资公司，主要考虑的是量化研究放到期货公司能给公司带来品牌和效益最大化。此外，据了解，该公司研发的量化产品运行了5个月，收益率和稳定性都不错，有一家达到资管业务申请条件的A类期货公司正在与之进行有关策略合作方面的洽谈。

　　保持体系内运作下的人才稳定

　　不过，体系外人才要“转化”为体系内人才，相应的资格问题将成期货公司面临的“第一道坎”，这些人员需要取得考试通过率不高的期货投资咨询资格。

　　“体系内和体系外运作有一定的差异。如果是体系内运作，监管更加严格和具体。然而，与同台竞技的其他期货投资机构比较，期货公司资管人员的激励效果可能会因为严格的体制而出现衰减。”华泰长城期货总经理李杰表示，如果要保证体系内运作下的人才稳定，需要从考核和激励制度方面入手，既要保证与市场上其他期货投资机构的大体平衡，又要从公司体制和其他层面提高体系吸引力。

　　成立资管子公司是未来发展趋势

　　金瑞期货总经理卢赣平认为，从长远来看，期货公司成立专业的资管子公司是未来的发展趋势。一方面，资管子公司与总部经纪主业分开，有利于业务的快速发展；另一方面，资管子公司未来还可以发展成为期货基金的模式。但短期内，由于受人员配备难、前期客户资源相对缺乏、盈利不明显等诸多因素限制，期货公司在内部设立资管部门较为现实。

　　“只有期货资管市场做大了，资管业务才能独立成子公司。”海通期货总经理徐凌认为，期货投资是可以获取绝对收益的，期货资管市场的规模有多大，取决于投资者的逐步认识以及期货公司在资管业务上追求绝对收益的品牌能否做好，而这需要市场的共同努力。

　　据了解，我国券商的资管业务发展也经历了一个类似的过程。2010年5月，也就是券商资产管理业务开展5年之后，开始有券商设立试点资产管理公司。而现在，有越来越多的券商开始建立独立的资管子公司。