隔夜伦铜小幅上涨0.67%。受就业数据好于预期影响，美元延续弱势，基本金属受此鼓励继续上扬。受外盘带动，昨日沪铜早盘小幅高开于54500元/吨，小幅振荡后继续拉升最高至54850元/吨。现货市场上信心不足，且目前整体消费继续疲弱。

　　进入8月份以来，国内外铜价呈现出上下难寻的走势。美联储和欧央行的议息会议结果令市场大失所望，预期中的进一步宽松货币政策未能兑现，整体市场情绪较为负面。另一方面，美国7月份两大就业数据(ADP和非农)都好于预期值，经济数据的走强导致美元下行，为基本金属提供反弹动能。总体来看，在未来一个月内，沪铜将会出现小幅反弹，但不会超过58000元/吨阻力位，除非下游需求出现明显好转。

　　外围市场方面，无论是欧洲还是美国，政策和经济数据的不确定性在近期成为铜价宽幅振荡的主要因素。8月1日晚间，隔夜美联储公布了利率决议声明，美联储宣布保持货币政策不变，并重申将接近于零的利率至少保持至2014年年底。失望的结果令欧元兑美元快速走低，美元指数小幅反弹，基本金属应声而下。

　　而8月3日晚出炉的美国非农就业数据，实际增长16.3万人，远高于预期9.5万人。直接导致美元大幅下行。在美国经济复苏初期阶段，一个强势的美元并不会利于美国出口，反倒是走势较为平稳，在窄幅区间波动的美元走势会更加吸引资金进入美国市场。非农就业数据的走好提振了近期低迷的市场，后期商品市场需求或许转暖提升投资者信心。投资者大量抛售美元，转向持有大宗商品，这也是铜价在公布数据后出现小幅反弹的原因。

　　国内市场方面，从新公布的PMI数据中看到库存调整仍在继续。汇丰中国采购经理人指数创下21个月以来最大环比升幅，制造业产出回升，结束了此前4个月的收缩态势。此前国内政府出台一系列的措施来提振经济增长，包括在6月和7月两次下调基准存贷款利率，并增大基础设施投资力度。整体来看，制造业复苏态势依然缓慢，但好转迹象已经逐渐显现。

　　展望后市，在未来一个月内，铜价将会出现小幅反弹，但不会超过58000元/吨阻力位。中国央行在6月和7月实施的降息行为为全球铜消费前景构成积极影响，同时欧美经济数据出现好转，对铜价形成中长期的支撑。但近期指引铜价的最大因素是下游消费的好转。虽然国内家用电器进入消费旺期，但是从调研消费数据来看，国内空调冰箱消费量下降幅度依然在10%以上，企业的备货周期在继续缩短，说明现货商对于后期铜价走势并不看好。在资金方面，空头表现更加坚定，多头并未出现积极净仓位，全球市场投资者均在等待实质性消费好转的信号。

　　技术上，铜价在6月份再次下探至2011年12月份低点52000元/吨成交密集区后，弱势反弹。随后，均线系统初转向上，铜价一度试图摸至58000元/吨阻力，但是欧洲问题以及伦铜回落阻碍了此次反弹，沪铜再次跌至55000元/吨下方。这说明目前空头力量并不可小视，利用任何消息面变化均可牵制多头反击。但是根据6月铜价下探52000—53000区域的情况来看，此技术区间依然稳固。如若没有重大宏观消息面变化，8月份铜价将主要运行在54000—58000元/吨区间。(作者单位：安信期货)