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　　北京时间5月25日，PVC期货合约在大连商品交易所正式挂牌上市。新浪财经邀请申银万国期货北京营业部总经理闫淦智和申银万国期货北京营业部杨楠做客在线聊PVC期货走势展望及企业如何参与，以下是聊天实录。

    各位新浪网友，大家好！

　　主持人权静：：各位新浪网友大家好，欢迎您来到本期的《财经会客厅》，我是主持人权静。

　　PVC期货于5月25号正式在大连商品交易所上市，第一天PVC期货我们要如何去看待它？怎么分析第一天的行情？今天我们也请来两位嘉宾跟您进行在线交流，介绍一下坐在我左手边这位是申银万国期货北京营业部的总经理闫淦智，欢迎闫总。

　　闫淦智：：各位新浪网友大家好。

　　主持人权静：：闫总这边是申银万国期货北京营业部，同时也是中国金融期货交易所特聘讲师杨楠，欢迎杨楠。

　　今天PVC期货第一天上市，走到现在，现在是下午2：30，当前最新成交价是6500，今天开盘是开在6575，最高价是6630，涨幅目前是3.25%。首先我们来看看最新的数据，两位怎么看PVC期货第一天上市的走势？

　　杨楠：：第一天上市当然开出的价格比较高，随后进入一个调整的态势，到今天收盘为止都维持在6400附近振荡。从成交量和持仓量来看应该是今年新上市的几个品种当中最活跃的一个，可以说明PVC大家比较关注，市场对它的期望比较高。

　　主持人权静：：刚才杨楠提到了成交量和持仓量，目前持仓量是12708，而成交量是97844，最新的数据。这个数字怎么来解读呢？

　　杨楠：：因为与其它像比如我们的PVC和塑料是同一个行业的品种，起初上市的成交量跟PVC可能要小10倍左右。相对应两个品种相比较，PVC当天的比较还是不错的。

　　主持人权静：：总的来看还是不错。我们看完最新的走势之后，PVC期货今天是第一天上市，除了它是期货的一个品种之外，大家也会认为跟中国国民经济当中发生密切联系的现货，各行各业都会用得到塑料，PVC期货和现货之间有什么样的影响？怎么为我们的国民经济服务？

　　闫淦智：：首先PVC这个期货品种上市对我们现货市场包括对国民经济的影响，和它的根本作用是分不开的。PVC是作为一个期货品种，本质来讲它的作用是风险管理和价格发现。风险管理就有利于我们企业，首先期货品种的上市会给大家提供一个风险对冲的渠道和价格管理的工具，这对于企业来讲，可以有利地提高我们的风险管理意识和价格管理水平。其次，从价格发现来讲，首先企业如果说有一个比较好的指标，可以预期出未来价格的走势，这样的话它就会有的放矢地对它的生产和经营做出决策，从而有利于长期的发展。

　　而对于使用期货市场，或者是整体经营管理水平比较高的企业，它可以在整个竞争过程当中始终处于一个比较有利的地位，从大的方面来讲，有利于资源的整合和配置，有利于我们的企业去做大做强。所以，对国民经济是非常有好处的。

　　主持人权静：：我们看到第一天的走势，跟大家分析的差不多，小幅高开，大概维持在6400—6500之间振荡，后市的走势两位怎么预测？

　　闫淦智：：一般按照PVC价格波动有一个季节性、周期性。从每年的季节性来讲，一般从5月份开始是上游的这些厂商检修期率较长的时间，目前开工率只有50%。所以，短期内可能有一些人看好，因为检修率比较高。但是不能忘了目前整体宏观形势，下游的需求仍然是大家关注的焦点。从短期来讲还有可能向下振荡，中长期走势可能到下半年甚至到2010年上半年中期是缓慢上升的态势。

　　主持人权静：：再往后看，再长期看，是不是跟基本面有关？

　　闫淦智：：再长期看可能看2010年经济到底恢复得怎么样，因为历史上PVC的价格走势来讲，尤其是国内的价格和中国GDP的增长速度相关性是非常高的。

　　主持人权静：：闫老师给我们介绍一下PVC上下游产业链整个状况是怎么样的？现货方面走势可能跟宏观经济走势息息相关？

　　杨楠：：我简单介绍一下，目前国内PVC的状况，产量08年可能是970万吨左右，消费量维持在900万吨左右，净进口量应该是40—50万吨。从这几个数据表明，中国是目前最大的生产国和消费国。对外还有一定的依存度，从2003年开始我们净进口量非常大。这几年随着国内产能扩大以后，我们对外依存度在减少，现在很多PVC相关的产品我们要依靠出口，当然也在大量地向国外出口的时候遇到国外反倾销的一些案例。所以，从整个中国很长期的角度来讲，我们这个产业是向一个非常快速的大规模前进。在这个背景下，可能未来PVC的价格不但受到中国经济形势的影响，随着出口份额的增加，可能国外宏观经济形势对国内价格也会造成越来越大的影响。

　　主持人权静：：判断它未来一两年的走势肯定要紧密结合我们国家宏观基本面怎么样。

　　闫淦智：：一个是中国的状况，还有包括国外包括欧盟、北美国家的经济状况都会产生综合的影响。

　　主持人权静：：两位来自申银万国，作为这个行业内的人士，你们对未来一两年的走势是什么样的态度？乐观、谨慎乐观或者是悲观或者怎么样？

　　闫淦智：：像刚才杨楠所说的，看我们宏观经济发展的状况。从PVC的生产工艺，四分之三的产量都来自于煤里面提炼。从成本构成来看，煤的价格对它的未来走势有很大的影响。平常从股票里我们也经常可以看到这个现象，如果说经济好的时候，能源价格都是涨得非常好，如果经济衰退，能源的价格也比较低。从这个角度来讲，真的像申银万国研究所所预期的那样，在第三季度我们国家宏观经济开始转好，这种背景之下PVC的价格有望从底部区域走出来。主要是这样子。

　　主持人权静：：我们刚才谈到了这个行业的状况，可能很多正在看我们节目的朋友们，他们是个人投资者或者是企业投资者，我们再从投资者的角度来分析一下这个问题。比如两位能不能介绍一下，企业怎么参与PVC期货的交易当中去？需要注意哪些问题？

　　闫淦智：：牵扯到两个问题。第一，企业该不该参与PVC期货市场。第二，企业如何去参与这个市场。从国外的历史发展来讲，企业应该去积极面对这个市场，而不能以前觉得“期市猛于虎”，再有这样的偏见，首先这样是不可取的。积极面对的同时，应该更加细致地去了解，在了解的基础之上，才可以去做PVC的期货品种。

　　主持人权静：：你说的企业我们要不要把它分类，比如有些相关生产领域的企业可能去做套期保值，有些完全行业跟这个无关，来作为投资，是不是你就不建议？

　　闫淦智：：首先期货市场的确具有投资渠道这一个职能，企业参与期货市场的方式，根据它在产业链当中所处的不同的位置而决定的，也就是它所处的位置决定了它的参与方式。如果是生产企业，可能所做的就是控制成本。贸易企业也是作为在流通过程当中控制它的经营风险。消费企业又是不一样的，也就是从产业链不同的位置，它参与到期货市场的方式、方法也是不一样的。

　　再者企业要想参与到期货市场，可以说要把前期的准备工作做好，有个前期细致的了解以后，也要积极地跟期货公司去沟通，大家去优势互补一下。首先从高层对PVC期货或者是整个运作方式有一个理性的认识。其次，在参与的过程当中要建立起来相应的运作制度和规范的流程，以及指定专人去做，专门跟期货公司去沟通，这方面都是非常关键的。

　　主持人权静：：目前能够参与到PVC期货公司都有哪些？大概什么样的公司？

　　闫淦智：：从理论来讲，无论是从生产商还是贸易商，还是消费企业，都是有必要去参与。

　　主持人权静：：整个跟这个产业的基本面相关的企业。

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