溢价套利模式

　　如果按照常理来推算，所有在大宗交易平台上买入的投资者都愿意以折价的方式买入，但是，数据显示，在今年年初以来成交的大宗交易中，尚有两成股票是以溢价成交的。

　　细究个中原因，这是大小非溢价成交的“套利”模式。通常情况下，通过大宗交易平台上，大小非会先找到一个机构，以较低的价格转让手中股份；然后，大小非再以较高的价格买回股份，这样一来一回大小非原来的股票就获得自由身份，可以在二级市场自由减持了。而中介机构则在本次交易中充当了桥梁的作用，在两次转让的价差中捞到了 “好处费”。

　　根据wind统计数据，今年以溢价模式进行“套利”买入最多的个股就是中国人寿。在5笔溢价程度不同的交易中，中国人寿的接盘者通过广发证券股份有限公司北京建外大街营业部合计购入3.79亿元。

　　四家营业部渐成聚集地

　　参与大宗交易的营业部无疑是投资者关注追踪的焦点。如果将今年年初至10月20日的成交金额按照席位分类汇总，可以发现，在二级市场上兴风作浪的那些赫赫有名的营业部，在大宗交易平台上俨然位列前茅。

　　在卖出金额排名前5的营业部中，排在第1位的就是众人皆知的QFII大本营——中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部。今年以来该营业部通过大宗交易平台合计减持了22.38亿元。综观其所减持的股票，其减持金额最多的是大秦铁路，合计减持4.68亿元。

　　紧随其后的，是中金公司交易单元、国泰君安证券公司总部、广发证券北京建外大街营业部以及在二级市场上翻云覆雨的私募大鳄平安证券深圳八卦三路营业部，这些营业部的参与金额均在10亿元以上。

　　值得一提的是，在买入金额排名前5的营业部中，有4家正是卖出金额最多的营业部(除平安证券深圳八卦三路营业部)。由于在大宗交易平台上减持必须要有法人股账号，也就是说必须是机构户。因此，很多持有刚解禁存量限售股的大小非必须通过这些账号持有人代理，才能对手中的解禁股在大宗平台上进行交易。而上述交易金额最多的营业部很可能就是他们最频繁交易的场所。

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