投资者报(分析员 杨秀红)对于普通投资者来说，大宗交易平台相对陌生。但是，对于机构投资者来说，大宗交易平台是他们廉价抛售与溢价套利的乐园。

　　八成交易折价成交

　　根据上海证券交易所和深圳证券交易所大宗交易系统的交易数据显示，今年1月1日至10月20日，A股股东通过大宗交易系统进行了524笔的成交，成交量合计177590.45 万股，成交金额1924848.90万元(约192.48亿元)。

　　其中，按成交量统计,溢价成交(当日成交金额高于二级市场当日收盘价)的成交量占总成交量的19.16%。

　　这也就意味着折价成交(当日成交金额低于二级市场当日收盘价)的成交量占总成交量的80.84%。其中，42.96%的股票是以折价0%(含)~5%(含)成交的，还有24.61%的股票是以折价5%(不含)~10%(含)成交的，另外有13.27%的股票是以折价10%以上的价格成交的。

　　上述数据表明：八成多的股票是以低于当日收盘价的价格廉价抛售的，并且有四成多的股票是以折价0%~5%的价格成交的。

　　再从具体成交明细可知，今年以来折价最多的一笔交易发生在9月19日的科陆电子(002121.SZ)身上。当日，该股股东通过中信万通交易单元以每股10.31元的价格减持50万股，该价格与其二级市场上的收盘价——每股12.61元相比，折价18.24%。

　　其次便是今年9月22日招商银行股东减持的122.21万股，以及今年8月20日山西焦化股东分两笔减持的300万股，这3笔交易的折价比例均达18.17%。

　　值得一提的是，9月22日以近两成的折价出售招商银行的股东来自中国国际金融有限公司上海淮海中路证券营业部，该营业部一度被市场公认为QFII大本营之一。

　　从行业分布来看，餐饮旅游、信息设备、商业贸易等3大行业在大宗交易过程中的折价率最小，表明这些行业在市场下跌过程中抗跌能力比较强，受投资者青睐；而黑色金属、轻工制造、机械设备的折价率则偏高，表明此类行业在市场下跌中不被看好。此外，金融服务类的股票在所有行业中成交金额最大，这与其在A股上所占的市值比重偏大有密切联系。

　　如果观察每月平均折价率与成交金额的变化，可以发现，在今年4月份以后，成交金额明显放大，月平均折价率在4月份最高，随后逐步走缓，折价率趋于平稳。

　　今年以来，共有168只股票通过大宗交易平台进行交易。其中，中国平安以19.38亿元高居成交金额的第一位，约占总成交金额的1%，该股成交的平均折价率为3.36%。

　　根据大宗交易规则，受让方(接盘者)在顺利过户后，即可随时在二级市场抛售。今年以来八成多的股票以低于当日收盘价的价格廉价卖出，为接盘者在二级市场上提供了不菲的获利空间。

　　在目前没有更为完善的约束机制的条件下，接盘者会很快地将低价获得的股票在二级市场上抛售，从而增加了二级市场上的抛售压力。

　　在此过程中，大小非也通过大宗交易平台轻松抛出了手中廉价获得的股票。通过大宗交易平台交易的双方都有获利，而吃亏的便是那些在二级市场上接盘的投资者。

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