冰火两重天 期市股市大背离

　　本报记者 见惊雷 上海报道

　　周五，纽约原油期货最高上摸到110美元的历史高位，纽约黄金期货更是冲破了1000美元大关。在历史罕见的商品牛市中，国内各交易所的主力品种本周也都完成了上涨途中的短暂调整。到周五，黄金主力合约0806报收(227元每克)，豆油、棉花、铜等品种重回牛市主跑道。

　　与期货牛市形成鲜明对照，股票市场却“空”气弥漫，多头在13日彻底失守牛市防线4000点，人们隐隐感受到了熊市带来的恐惧和伤痛。

　　期市牛气不改

　　3月13日下午2点50分，距离期货市场收盘还有10分钟。连续阴跌了几天的农产品期货突然强劲回升，在不到十分钟的时间里，多头主力大举介入，空头持仓紧急平仓，豆油、大豆、白糖等商品收盘前止跌翻红。

　　也是在这一天，美国原油继续保持强劲的牛市姿态。原油期货将100美元的历史无情地踩在脚下，最高触摸110美元的历史最高点。海通期货原油分析师杨婧说，这是全球范围的投机资金的作为。

　　“原油的上涨仍将持续。”杨婧说，“无论从成交量和持仓量来看，原油期货的上升势头仍然强劲。而且大量的投机基金短期内不可能马上离场。”原油正是本轮商品牛市的发动机。

　　和原油一样牛气的是兼具金融和商品属性的黄金期货。在美元贬值的带动下，纽约黄金期货本周直接冲破1000美元大关。而国内黄金期货也开始挑战230元的上市最高点。黄金分析师谭惠文透露，尽管目前黄金期货成交量比预期小，但仍吸引了大批从股市来的投资者参与。

　　在能源和金属牛市的带动下，农产品期货成为今年商品市场的最大热点。国际期货上海营业部总经理姜伟明日前透露，由于农产品连续上行，除了外部新增资金外，期货市场内部资金也在加速流动，部分从事铜期货的交易商和投资者甚至新开或增加了农产品的头寸。

　　棉花过去曾经被认为是“烂泥扶不上墙”的品种，但前段时间也经历了大幅度的上涨。棉花期货高级分析师董淑志分析说，只要美国商品市场和棉花期货保持牛市，国内棉花想不涨也难。

　　股市“大逃亡”

　　按照常理，商品价格的上涨必然带动生产这种商品的公司股票的上涨。但在过去的半年多时间内，商品涨价类公司的股票却走出了从高位不断下跌的背离走势。

　　中海油服从最高54元下降到27元，江西铜业从78元跌到了40元，中国铝业从60元跌到了26元。而山东黄金等黄金类企业以及南宁糖业等糖类企业虽然春节后都有上涨，但其幅度远远小于在商品市场的涨幅。

　　上海中期期货分析师沈剑云介绍说，期货市场和股票市场的背离和中国市场的封闭有很大关系。“在国外，投资者同时关注着不同区域内的股票市场和期货市场，一旦出现套利机会，价格很快就有反映。但中国市场长期比较封闭，投资者缺少关注商品市场的意识。”

　　“股指期货推出前，不能指望期货市场带动股票市场。”光大期货IB事业部蔡新军表示，股票指数与期货的牛气程度没有必然联系。他说，商品期货上涨造成了CPI的大幅上涨，而通货膨胀压力又会使投资者将银行存款转移到证券市场中。但在目前，通胀压力更意味着国家将采取抑制通胀和紧缩银根的政策。