黄金期货上市解析聊天实录(3)

金仓国际贵金属有限公司董事长吴洪跃做客新浪聊天室。

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　　主持人:刚才两位介绍了，我听了之后有一个感觉，就是大家一定要有一个资产配置这样的一个概念，如果说全部做黄金期货可能风险太大，如果全部做实物黄金可能收益的翻倍可能性就不是那么太大了，如果做一个组合可能是最好的选择了。

　　吴洪跃:对。

    黄金期货合约解析：保证金7% 涨跌幅限制5% 一手起点5000元左右

　　主持人:因为黄金期货现在9月11号

证监会刚刚批准在上期所上市，它的各项规章制度目前都还在征求意见当中，我们网友如果想参与的话是非常有必要了解这些规章和制度了。我们就请母总给我们大致介绍一下，目前上海期货交易所所做出的一些最基本的政策都是怎么样的？比如说保证金，涨跌幅这些东西？

　　母润昌:行，我简单介绍一下，因为黄金期货是一个标准化的期货合约了，我简单把这个合约的一些内容跟大家介绍一下，大家就比较清楚了。我们做期货讲究每一手，每一手黄金讲的是300克，目前黄金170块钱左右，每一手实际的价值合5万多块钱，保证金标准，交易所初步定的是7%左右，在经纪公司肯定会在这个基础上再加个3%，通常情况也就是10%，就是每一手的保证金是五千块钱，从交易的时间应该说在现在期货交易所每周一到周五，上午是9点到11点半，下午是1点半到3点，同时最小的价值波动是每一克1分钱，涨跌停板每天不超过上一日的5%，只要网友记住这么几个概念就可以了。

    投资期货一定要设置“止损点”

　　主持人:现场我们就有一位网友来跟我们现场留言了，他说听说炒黄金有一个名词叫止损，这个止损是什么怎么解释的？

　　母润昌:止损是这样，止损不仅是做黄金需要止损，其实我们做任何投资都需要止损，比如说我们做期货，止损就是如果你判断这个价格是涨，那么你做了多，可是由于某些特定因素你判断错了，价格下跌了，价格下跌达到你的止损点，比如说你整个保证金亏损20%或者10%的时候，你这个点要平常平掉，就是利用资金止损。另外我们往往分析行情的时候，通过技术分析的人看图形，明显的支撑位或者明显的阻力位，或者支撑位往下跌的时候你做多的时候你要止损，如果你做了空突破阻力位的时候你也要止损，你打算亏多少钱，不要把这个亏损加大。

　　主持人:如果说我舍不得这个止损，我就不止呢？

　　母润昌:你不止可能会赔得更多，在期货市场里头止损是死不了人的，往往你要是死扛基本上会赔得一分不剩的。

　　主持人:也就是网友考虑自己的心理承受力，如果觉得自己够理性和果断的话可以参与期货，如果觉得一跌要割肉舍不得割的话，如果有这种心态的话我觉得大家还是再斟酌斟酌。

    国内黄金期货与国际黄金市场的时差问题

    主持人：下面跟吴总讨论一个问题，您在多年对黄金市场的了解，国内目前的黄金市场应该属于刚刚起步的阶段，主流可能还是在纽约伦敦这样大的交易机构，黄金期货里面有一个很典型的问题，就是目前我们的交易时间是在白天，跟境外机构的黄金期货时间会不会有一个时差的问题？

　　吴洪跃:是的，目前全球最大的现货黄金市场在伦敦，他们的交易时间刚好是咱们北京时间晚上的时间，还有纽约是全球最大的黄金期货市场，也是在我们北京时间的晚上，所以当国际黄金行情很活跃的时候，我们这边黄金期货是停盘的，从相对来说确实有一定的滞后，但是那要看投资者是以一种什么投资心态，如果是做长线的话影响不是很大，如果做短线的话有一定影响，当你白天，白天的时候国际行情波动是不大的，当晚上国际行情波动大的时候我们又不能交易。

　　主持人:这会有很大影响吗？

　　吴洪跃:这里设了一个涨跌停板，是不超过上一个结算价的5%，所以这也相对控制了一个风险，我简单算了一下，就相当于现在我们做伦敦交易的话一手是100盎司，如果按5%算的话那就是每盎司30多美元的时候就到涨跌停板了，目前来讲我觉得这个风险性还是比较合理了，所以我觉得上海期货交易所设置的涨跌停板5%有一定的合理性。

　　主持人:国外的交易机构是不是24小时不间断交易的？

　　吴洪跃:大部分都是这样子，因为现在的黄金投资品种在国外也有很多创新，跟我们普通老百姓理解的不一样。比如说像伦敦金，伦敦金有两种，一种是真正的伦敦金，它这个交易成本也是门槛很高的，做一手的交易100盎司，大概要花几万元人民币，一手的保证金，而现在在中国大陆主要比较活跃的投资品种就是香港本地伦敦金，这个交易的门槛相对比较低一些，它一手的交易大概就是一万元人民币，没有时间的限制，比较灵活。但是交易成本我刚才简单脑子里转了转，跟上海黄金期货比较一下，还是上海黄金期货黄金相对比较低，如果折算为一手100盎司的话，大概只是人民币100多块钱，这也是因为这个市场没有规范的时候，一些比较正规的黄金期货没有推出的时候，这个就是由坐市场来定的，如果现在黄金期货出来以后估计整个市场都会发生很大的变化，可能对投资者是一件好事，他的交易成本大家都会降下来。

    冲击国内地下黄金期货和变相黄金期货

　　主持人:您刚才也说以前我们在这个市场中会有一些地下的黄金期货交易，那他是利用什么样的机制呢？是到境外做黄金期货吗？

　　吴洪跃:从严格意义上来说是在境外做，但是现在境外的黄金公司或者期货公司不能够到国内公开进行这种活动。

　　主持人:我知道前一段时间有一个非常大的案例，相信两位都听说过，就是上海连泰黄金制品公司，它是建国以来地下黄金交易最大的一个案件，涉案金额达到200多亿人民币，他也制造了一种变相的黄金期货交易，但这个是违法的，这里面到底是怎么回事？

　　吴洪跃:其实我个人认为这个事情也是要放在一个比较大的政策背景讨论它，因为连泰诞生的时候，在上海做的时候国内还没有一个很明确的法律法规限制它那种交易模式是非法的，也就是说既没有说允许这么做，也没有说不允许这么做，它只是现货黄金的一种新的交易模式，当时我们行内叫做现货延迟交售，是这么一种概念。正因为国内没有推出黄金期货，但是市场又有这种需求，很多公司也为了满足这个市场的需求，投资者的需求，所以就做了一些金融的创新，我觉得从这个角度来说应该是值得肯定的，如果没有前面的这些公司走在前面，推动这个市场，黄金市场可能发展得没有这么快。但是前几年我经常呼吁，我们的市场应该尽快规范，规范了对大家都好，现在黄金期货出来了我觉得是一件大好事。

　　主持人:母总，你觉得现在正规的合法的黄金期货推出了，对以前这些不规范的变相的期货交易能够起到一个替代的作用吗？原来的那些能够消失吗？

　　母润昌:应该说正规的市场出来以后基本上能够替代过去像刚才吴总谈到的那些情况，因为我们既然从证监会，从国务院批准正式的期货交易所上市，也就是说整个现在期货市场的规范化程度是最高的，规范化程度在很大程度上对投资者的保护程度是最好的，这样的话凡是一个理性的投资者，他最终一定会选择安全的、规范的、能够保护我们利益的、公开、公平、公正的场所交易，所以这一点从长期来看是绝对一点没有问题的，它一定会替代那些不太合法的，或者一些变相的期货交易的场所。

    黄金公司如何介入黄金期货的投资

　　主持人:各位网友，刚才我们集中回答了一些网民朋友提出的关于个人投资的问题，下面我们站在业内的角度讨论一下黄金期货推出之后，对业内的各个机构会有什么样的影响。因为目前我们知道黄金期货在之前上海期货交易所跟上海黄金交易所两家一直是在争夺黄金期货，到底由哪家来做，最后证监会规定黄金期货落户了上海期货交易所，也就是说在交易的平台当中期货公司是惟一合法的经营平台，在这个市场当中黄金投资公司如何来参与黄金期货的业务，就是业内大家非常关注的一个问题了。我们就来跟吴总讨论一下这个问题。

　　吴洪跃:黄金期货推出以后对咱们黄金界确实是一件大事，现在我们圈内基本上已经达成一种共识，也就是说要适应这个市场的变化，要转型。因为原来我们设计的想像的发展方向就是以做市商的形式参与这个市场，因为现在上海黄金交易所目前还没有明确的一些新的发展蓝图出来，我预计上海黄金交易所这次尽管他没有争取得到黄金期货，但是他还是有很多优势的，他利用原来国内最大的现货交易平台这个优势，我建议他应该像伦敦市场似的，以发展做市商为一个路子，通过做市商的参与做场外的交易，这样的话我们国内原先黄金投资公司就可以合法公开参与这个市场，这样的话我们国内就有两个黄金市场并存，一个是期货市场，一个是现货市场，对原来的黄金投资公司来说我觉得现在要转型的话应该是朝服务、资讯这块转型。

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