股指期货入市门槛抬高

　　随着相关规章的陆续公布，股指期货的正式亮相也指日可待，但不少投资者对于这个新产品仍存在一些认识的误区。

　　股指期货交易采用保证金制度，用较少的资金就可以买卖一手金额比保证金大几倍甚至十几倍的合约。因此有些投资者认为，参与股指期货交易要比参与股票交易的入市门槛低得多。

　　对此，业内人士指出，保证金交易的确可以“以小搏大”，而根据中国金融期货交易所《沪深300股指期货合约》(征求意见稿)中拟定的一手合约，按最近沪深300指数的5000点左右的点位，乘以每点300元，则一手合约的价格约150万元。即使按10%的保证金比例(暂不考虑其他因素)，买卖一手所需的资金约15万元。值得注意的是，沪深300指数从去年年底的2041.05点一路攀升，截至8月24日(上周五)已经涨到了5217.58点，一手合约的价格随着股指不断水涨船高。

　　而且，买卖一手合约的资金并非就是参与股指期货交易的入市门槛。由于股指期货采取当日无负债结算制度，投资者账户中必须要有足够的资金以应付当日的盈亏结算。同时，由于保证金的放大效应，股指点位每变动10%，看错方向的投资者就可能将保证金损失殆尽。因此，根据期货市场的实际操作经验，交易时合约占用的保证金一般不应超过保证金账户资金总额的三分之一，其余资金随时准备应对价格变动不利时可能出现的追加保证金。如果按照上面的例子，买卖一手合约要准备的资金约45万元，这对于普通投资者来说无疑是一笔巨款。

　　由此可见，相比

　　作者：杨阳