次级债危机冲击减缓铝价止跌回升

　　LME期铝持仓增至62.5万手，不断刷新历史最高纪录

　　记者 游石

　　本报讯 最近两日，随着全球股市大举反弹，国际铝价止住了持续一月的跌势，在2500美元/吨位置逐渐企稳，同期LME期铝持仓升至62.5万手历史高位，这引起市场各方的关注。交易员称，前期铝价下跌，资金不断涌入铝市杀跌，但目前巨量的持仓反倒可能成为价格反弹的最大动力。

　　周一LME期铝收于2478美元/吨，持仓为624993手，库存829725吨。较一个月之前相比，铝价下跌了370美元/吨，跌幅13%；持仓却增加了47859手，增幅8%；库存方面变化不大，仅略微减少6275吨。南华期货研究所所长朱斌称，期铝市场并非同其他高风险资产市场那样，出现资金大举撤离的状况。反倒从量价分析上显示，美国次级债爆发以来，期铝空头正积极加仓杀入，而基金多头也拼死抵抗。

　　对于这批增量资金的构成，麦格理银行表示，金融市场动荡，导致更多的多头清算和新空头的进一步介入，商品交易顾问基金(CTA)在现货和近期合约建立了大量的新空头寸，另一方面，现在铝的远期曲线为近期贴水，吸引诸如“买近抛远”这类库存套利活动的增加。另有国内交易员称，套利多头持仓比较稳定，但CTA空头恐短线为主，其获利平仓盘可能随后推动价格快速反弹。

　　除资金疯狂涌入铝市之外，另有迹象显示，周边市场的波动正趋于稳定。为了防止金融市场崩溃，上周四，

美联储开始暗中下调了贴现率，并于周五正式宣布临时下调贴现率，从6.25%降至5.75%。对此，中国国际期货分析师刘旭表示，这等于降低了各银行从美联储直接借款的门槛，效果如同向市场注入更多的资金。同时，美联储此举动让市场相信，如果状况继续恶化，美联储必将下调利率以挽救市场和稳定经济，这有助于投资者信心的恢复。

　　昨日，国内铝价微幅回升，上海期铝11月合约报收19230元/吨，较前一交易日涨70元/吨。另据国家统计局公布的产量数据显示，7月份国内电解铝产量为103.4万吨，同比增长35.1%，较6月份日产量环比增长2.4%。氧化铝产量为135.6万吨，同比增长了37.4%。刘旭称，目前外盘铝价下跌基本到位，但国内市场则供应压力渐增，未来铝价将取决于

中国经济增长和金属消费状况。