次级贷款危机波及农产品期货

　　源自美国的次级贷款危机导致了一场遍及全球资本市场的动荡，欧美股市大幅下跌，国际原油期货市场也大幅走低，那么，次级贷款危机会给国内的农产品期货市场带来哪些影响呢？

　　首先，我们要对美国的次级贷款危机这个事件本身做一下评估。所谓的次级贷款，主要是金融机构为信用分数较低、收入证明缺失、负债较重的人提供房地产按揭贷款。当房地产价格上涨时，房价的上扬可以弥补贷款人的利息支出和增加还贷能力，但一旦房地产价格大跌时，如果贷款人无偿还能力，就会引发风险。

　　对于

资本市场来讲，这场危机影响最大的可能是对基金的态度的影响。对风险的厌恶可能导致投资者的赎买行为增多，从而引发基金从市场上平仓，特别是从金融衍生品市场上撤退。由于国内期货市场特别是农产品期货市场目前与国际市场尚未接轨，所以，即使有影响也是心理层面的。

　　从商品市场角度来看，对国内构成实质性影响是美国次级贷款危机导致的国际

石油价格的下跌。因为，无论是玉米还是植物油，或者是白糖，都与国际市场原油价格的高低密切相关，所以，我们应当把原油价格的表现作为我们评定影响的参照。

　　笔者认为，我国的经济特征与国际发达国家仍存在着很大的不同，无论是

房地产价格的上扬，还是农产品价格的趋升，这都与国内消费升级有关，这些商品价格的涨落的主导因素仍然是国内的供需关系。对于国内的农产品来讲，其价格弹性也远远地小于国际市场，同时国家的调控能力也比较强，所以，在国内农产品期货市场的交易行为，过分的追势并不是一个好方法。

　　笔者的建议是，在国内农产品市场上尽量不要跻身于因美国次级贷款危机导致的恐慌交易当中，否则你将会看到，美国那边次级贷款危机的弹弓一响，国内市场却落下许多“中国鸟”。(铁 木)

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