次级房贷令铜价继续承压

　　□长城伟业期货 景川

　　经济的增长与潜在的危机不仅令金融市场动荡不安，也使处于消费淡季的铜价更多地表现为剧烈震荡，无疑，美国次级房贷问题是导致近期金融市场以及铜价不稳定的重要原因。

　　作为全球经济的引擎，美国经济的优劣直接影响全球经济的发展。近期次级债问题明显对全球金融市场的负面影响不断扩大，引起了全球范围的经济衰退担忧，投资者纷纷撤出高风险市场，令投资者恐慌。

　　由于次级房贷已经引起了金融动荡，同时也可能进一步扩大并影响经济的运行，对此美联储（FED）已经高度重视并开始采取了的行动，力图阻止这种势头的蔓延。上周五FED通过三日回购协议再度向银行系统注资，金额为30亿美元，当日稍早FED已通过另外两次公开市场操作向市场注资350亿美元。各方显然对此作出了积极的反应，市场普遍出现了回升。然而，这匹野马能否最终被驯服仍然需要进一步观察。

　　与此同时，

房地产销售状况仍然低迷不振，继续引发投资者的担忧。美国全国房地产经纪人协会近日表示，今年美国旧房销售量预计将降至5年来的最低点，主要原因是受次级抵押贷款市场危机影响，放贷机构纷纷提高放贷标准，使得很多借款人无法获得购房贷款。该协会预计，占美国住房销售总量80％以上的旧房销售量今年将为604万套，比去年减少6．8％。2008年，旧房销售量可望增至638万套，但仍低于去年的648万套。此外，美国今明两年的新房销售量预计将分别为85．2万套和84．8万套，均低于去年的105万套。今明两年的新房开工量将分别为143万套和140万套，均低于去年的180万套。显然，收缩的房贷条件继续对市场构成打击，也动摇了消费者的信心。

　　正是在上述多种因素的作用下，2001年以来始终支持商品牛市的流动性过剩的格局出现了极大的改变。流动性萎缩抽走了市场的血液，商品市场整体就难免受到压力，基金的清算也难以避免地对金属价格造成压力。在这样的情况下，沪铜多头被迫放弃了坚守已久的67700元/吨防线，而现货压力也在继续打击铜价，市场明显运行在弱势行情当中；与此同时，纽约（COMEX）铜价也连续3周出现下跌，在金融市场动荡的打击下呈现出逐级回落的运行态势。尽管在连续下跌之后，上周末触底小幅反弹，但显然市场的弱市格局没有发生改变。同样地，伦敦市场也在连续3周下跌之后触底反弹，市场显然运行在5月份以来的C浪级别中，在C-3理论目标实现之后，市场将进入一个4浪级别的震荡行情，而中继型震荡将不会改变市场的弱势运行，反弹整理后，铜价将再度回落.市场恢复上涨行情仍需时日。

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