豆粕牛市万事俱备只欠东风

　　对于国内的农产品期货投资者来说，2007年上半年是非常漫长而痛苦的时期，众多投资者在2007年春节之后就开始专注于农产品将要爆发的大牛市，这是非常符合基本面现实的，但市场的残酷就在于尽管形势分析的不错，但国内农产品(豆类、强麦和玉米)却长期的处于“该涨不涨，近弱远强”的怪圈之中，虽然价格总体水平是略有上涨，但主力合约一临近交割就开始大幅走弱。这样出现了一个怪现象：虽然是牛市，但长线持仓的结果是空头盈利，多头亏损。

　　姗姗来迟的农产品大牛市

　　随着八月的来临，国内豆类期货上出现了一些根本性的变化：1、大豆压榨行业两个产品“豆粕和豆油”的强弱关系出现了变化。在八月份之前一直是豆油领涨豆粕极弱；但近两周豆油开始转弱但豆粕显著走强。2、大豆和豆粕的近月合约开始走强。在过去的大半年里困扰国内农产品多头的顽症是远月合约的上涨受到现货月的拖累，主力合约一步入交割期就大幅走低，这是强麦和豆粕上最为明显。但九月合约是一个分水岭，九月强麦和九月豆粕在八月份都开始一反常态表现出强势上涨特征，大连豆粕还出现了一月合约显著强于五月合约的现象，这一切都表明多头不再畏惧近月合约的交割压力。真正的大牛市条件开始具备。

　　蓄之既久，其发必速

　　最典型的大行情都是由长期盘整之后的突破而形成的，这类由长期盘整而引发的牛市行情技术表现有几个要点：1、盘整期间量能蓄积(成交量和持仓量)，这是由多空分歧加剧引发的。 2、突破之前震幅加大，这是由大乱向大治过度的重要过程。3、顶循环周期压力的突破：一个盘整区从结束前一轮上涨的最高点开始休整到盘整结束再次冲击这个高点时会有震荡行情出现，两个高点形成一个“顶循环”，这个“顶循环”周期被向上突破的价格所否定，就是牛市主升浪展开的标志。4、周线和月线指标的支持。在长期盘整之后引发的牛市行情必须得到周线和月线指标的支持，我们特别看重MACD指标的配合情况。

　　万事俱备只欠东风

　　大连豆粕连续指数图的技术状态具备三个重要条件：首先量能方面，目前国内豆类三大品种持仓量和交易量再攀新高，资金在不断涌入；其次7月2日以来大连豆粕反复的上下震荡，周线图非常凌乱，完成了突破前的反复试盘；再次连豆粕月线MACD指标呈现强劲的向上开口，且周线指标上周完成了重新向上交叉。

　　目前只有第一个条件没有具备，那就是没有完成突破高点之前的顶循环窗口的震荡，大连豆粕从2月27日展开区间震荡以来到目前再度冲击2月27日的高点，正好相距6个月，在这个高点附近进行震荡是绝大多数牛市行情展开主升浪前要做的一个动作，当然也有极少数行情没有这个动作，直接快速向上突破步入单边上涨，由于这是小概率事件，我们仍然以常规走势为准。这而这个震荡调整时间和幅度能够提示后续行情力度的大小，如果回落幅度在前一轮涨幅的三分之一以内可视为强势调整，后市向上爆发力度较大，如果达到50%，甚至超过50%则后续力度较弱，此次大连豆粕指数从7月26日的2528点起步上涨近250点，如果是强势回调不应再跌破2660点。而半年对于农产品来说是一个相当大级别的盘整，其突破后的空间非常可观。

　　综上所述，国内农产品中大豆和豆粕的行情已经万事俱备只欠东风，一旦这个形态向上突破，豆粕期价有望挑战04年高点附近，而大豆则有望超越2004年的高点，可加以关注。