次债冲击原油期货 基金次级债清算引大量抛盘

　　证券时报记者 李 辉

　　本报讯 原油期货市场正在感受着来自美国次级债危机造成的震荡，而对冲基金清算头寸更是让市场直面下跌风险。

　　两个星期前，美国次级债事件爆发时，交易员和分析师们认为原油市场只会间接受影响。次级债危机蔓延至更为广泛的经济领域，由此所造成损失，会降低对能源的需求。

　　不过，现在有分析师称，原油期货可能会正面受到冲击。面临流动性风险的压力，对冲基金可能会被迫削减商品期货合约头寸以降低风险。而这些对冲基金和其他一些投机商被认为是近期推高原油期货创下新高的一个主要力量。

　　近日有媒体报道称，由于担心美国次级债危机扩散，高盛旗下两只对冲基金被迫抛售

　　Wachovia公司经济学家简森·申克认为，如果信贷市场上流动性枯竭或者下降，支持

　　纽约原油期货在8月1日创下每桶78.77美元的新高纪录，而基金的净多头寸也创下纪录，同时也引发了市场担心：一旦基金退出，油价的下跌可能被放大。目前油价已从纪录高点下跌了9%。

　　过去一周时间里，一些基金多头平仓迹象明显。有消息称高盛以及其他一些对冲基金正在清算各种投资头寸以降低风险，无疑这一消息也将加剧市场的躁动，可能促使更多的基金抛售头寸。

　　此外，据对冲基金布莱克梅瑟资本称，至少有一个巨型对冲基金或者投资银行正在“大规模”清算其交易资产。它说，资产清算正在引发市场震荡，给其他对冲基金造成了损失。

　　纽约MF环球公司的能源风险管理副总裁麦克·费茨帕崔克称，尽管还没有迹象显示经济增长放缓，但是“很明显的是投资者正在赎回资金，投机兴趣转向防守，这将对能源价格产生严重影响”。

　　对冲基金对Nymex原油期货的兴趣可以从美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据看出，基金净多头寸从5月初的55,998手上升至7月31日创纪录的127,941手，到8月7日，净多头寸下降至106,258手。基金退出使得上周一纽约原油期货大跌4.5%，伴随基金净多头寸下降，原油期货价格从最高点快速下降了约9%。目前纽约原油期货9月合约在71.70美元左右，全球央行向金融市场注入流动性，原油期货暂时企稳。

　　除了对冲基金可能会抛售外，关于美国次级债危机的不确定性继续令原油市场不安。Wachovia经济学家申克说，如果次级债危机使得整个经济体信贷成本上升，会导致企业收缩投资，引发失业率上升，这会产生连锁反应，最终会削弱能源需求。他认为，现在市场还不确定会否出现信用紧缩，但是得密切关注势态发展。