7月市场总体上升 国内期市或全面复苏

　　持仓量（手）

　　品种简称    200706  200707  绝对增减  相对增减

　　玉米       778710   963868   185158    23．78％

　　燃料油     63202    78100    14898       23．57％

　　沪铜       134204  163156   28952     21．57％

　　豆一       543076  634238   91162     16．79％

　　豆二       74        86     12         16．22％

　　白糖     265500    304504    39004     14．69％

　　豆油     122124    133444    11320      9．27％

　　沪胶     114762    124740   9978       8．69％

　　棉花     58568     57850   －718       －1．23％

　　豆粕     371930   362862      －9068       －2．44％

　　硬麦       634    586         －48           －7．57％

　　强麦     320170  295104        －25066         －7．83％

　　沪锌     42876   37084           －5792           －13．51％

　　沪铝     132938  104396          －28542          －21．47％

　　菜籽油   24308   13856          －10452         －43．00％

　　ＰＴＡ   35374   16144          －19230          －54．36％

　　□平安期货 王兆先

　　7月份期货市场总体呈现上升态势，以各个品种当月主力合约月底收盘价相比，除玉米外都有不同程度的上涨，显示经过6月的低迷后，国内期货市场有全面复苏的迹象。

　　能源：长线多头或入场

　　从持仓量看，能源系品种中燃油、玉米、白糖和沪胶增加明显，作为龙头的燃油持仓环比再次增加后达到78100手，为上市以来月底第6大持仓量，环比增幅为23.57%。从走势看，在3月份的上涨行情中，燃油当月底持仓量曾达116848手，经历4-6月份的反复后，7月的增仓在突破性上涨行情中完成，明显是长线多头入场。此外，胶、糖近期走势强劲，虽然持仓环比增幅只有8.69%和14.69%，但从多头主力介入的深度和行情上涨的力度看，此波行情不可小看，尤其是持续下跌了4个月的白糖期货竟上涨了240多元，其力度之强，预示了未来中级行情将重上4000元。

　　7月玉米期货持仓环比增幅第一，达到23.78%，绝对增量185158手，总持仓回升到接近100万手水平。从基本面看，和国内有所不同，国际趋势是加大和加快玉米生物能源的工业化应用的规模，全球玉米低库存的危机终将推动一波更大级别的玉米行情。从时机上看，玉米行情的爆发将在纽约

　　能源系中的豆油虽然持仓环比减少，但相邻月份主力合约月底收盘价的涨幅仅次于沪胶的9.45%，达到9.21%。本周二前后是豆油的敏感时间之窗，有形成较大级别局部高点的可能，考虑到能源品种大趋势向上，未来更有望创出新高。总体看，玉米、沪胶、豆油、白糖和燃油持仓市值环比净增90亿元，折算保证金约为8亿多元；在国内所有品种持仓市值净增的215.54亿中，能源系上述五品种占了约42%。

　　豆粕：肉价上涨成实质利多

　　7月豆粕成交活跃，当月成交量创2004年1月以来的第4大成交量纪录，达到9544068手（第一大成交量为2005年12月的12785328手），之后豆粕未再创新低，反复震荡盘升至今。因此，7月成交量环比增幅87.39%的数据支持豆粕将爆发一波中级行情的判断。从肉价与生猪存栏的统计数据看，猪肉价格持续数月的上涨已经开始对豆粕消费量产生实质性的影响，从而对豆粕价格形成中期利好。

　　其他品种方面，沪铜值得高度关注，7月底持仓市值环比增加132.22亿元，占比61.34%，总持仓市值突破500亿元达到558.96亿，较2004年11月沪铜持仓市值的历史高峰503.39亿高出约56亿，资金流入的力度之大，以及2004年11月后国际铜价创历史新高后的走势，都让人对沪铜的突破空间产生较大的遐想。