蛰伏国际棉市三载投机资金静候天气变盘

　　⊙特约撰稿 董淑志

　　投机资金持续蜇伏在纽约期棉市场。纽约棉花期货价格大幅拉升之后，投机基金亏损很快变成了丰厚的盈利，而后续商业套保卖盘力量已经枯竭，现在已经成为了投机基金囊中猎物，投机基金现在处于主动的位置，进退自如。

　　截至目前，纽约商品交易所（NYBOT）棉花期货单边总持仓已经超过了21万手，达到了历史最高水平。从持仓上来看，纽约棉花期货每手代表20多吨棉花，目前总持仓代表的是400多万吨，而根据美国农业部7月份报告预计数据，2007/2008年度美国棉花产量仅为380万吨，出口量为370万吨。

　　国际投机基金在纽约棉花期货市场里已经等待了三年。在这三年里，纽约棉花期货价格一直在42至58美分/磅之间波动，国际基金在纽约棉花期货盘上始终没有获利，但他们不但没有退出市场，反而还不断的移仓和增加持仓。近期借助中国棉花阶段性短缺、美国植棉面积大幅减少等因素，投机基金快速拉升纽约棉花期货价格，表现十分凶悍。棉价从50美分/磅开始启动，在商业卖盘的补仓刺激下，迅速突破58美分/磅的历史阻力，并一路拉升到68美分/磅，涨幅高达40%。

　　国际投机基金认为全球棉花消费十分强劲，即使中国增长速度会放缓，但是印度等其他新兴市场纺织发展依然保持高速的增长。而且2007/2008年度美国大幅减产，导致全球棉花供应紧张，特别是中国和印度。

　　目前，纽约棉花期货价格在高位震荡，投机基金为什么放缓了拉升的脚步，它在等什么？不错，就是天气。如果在未来的2个月内，即8至9月，天气继续恶化，中国和印度其中有一个国家的棉花产量遭受重创，都会刺激投机基金敏感的神经，大幅拉升纽约棉花期货价格。这次棉花价格拉升的目标就是80美分/磅。只要天气恶化，棉花大幅减产，80美分/磅就不是

　　如果天气没有想象那么糟糕，投机基金会拉高抛空，或者盘整出货，毕竟他们的持仓已经脱离成本线，只是赚多赚少的问题。

　　与此同时，这一段时间以来有很多长期利好开始浮出水面。比如，巴西再次到WTO起诉美国棉花补贴。从博弈的情况来，WTO将会再次要求美国削减巨额棉花补贴，因为去年多哈谈判之所以失败就是因为棉花补贴问题。另外，欧盟也将取消对中国纺织出口的限制，取而代之的是进口许可方式监管。