炼油瓶颈推动油价接连走高 逼近历史高位

　　Petrolic Review

　　□银河证券 李国洪

　　上周五纽约商品期货交易所原油期货收盘价逼近历史最高收盘水平，收盘时西得克萨斯轻油9月期货收于每桶77.02美元，离去年78美元的高点仅一步之遥。市场普遍认为，导致国际油价持续上涨的主要原因是炼油厂技术瓶颈，而非原油供给短缺。

　　炼油生产性事故频频

　　目前原油市场供应良好，原油充足，并不短缺，但严重缺乏汽油等多数石油产品。因此，一旦发生炼油生产性事故，油价就大涨，炼油瓶颈至少使油价虚高了20美元。

　　上周三埃克森美孚公司在英国南部的Fawley炼油厂发生一起小型火灾。公司发言人表示，目前还无法断定炼油厂产量是否会减少或停止，该炼油厂负责英国14％石油产品的供给，油价因此上升了近2美元。

　　美炼油厂开工率提高

　　美国

能源信息署表示，截至7月20日当周，美国原油库下降而汽油和馏分油库存增长。美国原油库存量达到3.511亿桶，比前一周下降110万桶；美国汽油库存总量2.041亿桶，比前一周增长80万桶；馏分油库存量为1.237亿桶，比前一周增长150万桶。原油库存比去年同期高5.4%；汽油库存比去年同期低3.6%；馏分油库存比去年同期低8.6%。

　　投机基金减少多头仓位

　　由于美元对欧元的

汇率持续下跌，意味着此前进口石油的美元价格低于同等欧元价格。西得克萨斯州轻质原油美元基准价格在过去12个月上涨了0.6％，以欧元和英镑计算的价格则分别下降了7.6％和9.2％，以日元计算上涨了4.9％。目前，投机基金在纽约商品交易所原油期货已经开始减少了多头部位，净多头连续2周增加并持续创新高后出现下降，但是持仓量继续在创新纪录。与此同时，净多头仓位仍然接近历史纪录，说明非商业投机商仍然操纵市场。如果未来基金持有的多头仓位持续被减，则油价涨势可望告一段落。

　　油价继续谨慎上行

　　近期油价继续高企的基本面原因还有全球经济的持续增长，特别是中国、印度等国的快速增长导致全球石油需求旺盛；此外，欧佩克石油输出组织(OPEC)拒绝增产，尼日利亚、伊拉克、伊朗等产油地区形势动荡也进一步推高了石油价格。国际油价可能在年内达到或接近更高的价位。高盛研究报告预测，国际原油价格可能在今年秋天达到90美元/桶，甚至在年底达到95美元/桶。

　　笔者预测，国际油价会继续在70美元以上谨慎上行。在目前全球石油需求不断上升的情况下，美国正面临夏季旅游季节和北大西洋飓风季节，在紧缺的基本面的同时市场气氛看涨，将使得油价得到有力的支撑。

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