铜市震荡洗筹 锌市难言反转

　　LME三个月期铜本周冲高回落，周四受美国经济数据疲软以及贵金属市场的大幅下跌影响，期价继续下跌，向下考验7700美元支撑位。国内来看，本周沪铜表现较强，周一在伦铜大幅上涨的带动下，沪铜高开高走，放量增仓；周二期价受伦铜回落影响低开低走，回补周一的跳空缺口；随后几天沪铜表现较强，低开高走，主力合约0710期价基本围绕在67500附近上下振荡，周五开盘67300，早盘在多头买盘推动下上涨，最高冲至68300，随后振荡回落，终盘收于67520，上涨180。

　　本周LME铜库存大幅增加4125吨，总库存再次回到10万吨之上，达到102800吨，不过整体上仍旧处在年内的低位，现货升水并没有因为期价的下跌以及库存的增加而出现下降，始终企稳在100美元上方，这为期价的反弹提供支撑。国内来看，本周上期所铜库存减少1093吨，总库存降至90089吨，现货贴水仍旧维持在300左右，不过现货消费情况逐渐好转，表现活跃。随着国家对铜加工贸易限制和打击废铜进口的措施的逐步实施，国内铜现货压力会得到逐步缓解，现货贴水状况有逐渐缩小的可能，料将为期价提供较强的支撑。

　　新加坡7月26日消息，市场参与者称，中国海关对废旧金属贸易的打击已令120,000吨废铜滞留在香港港口。贸易商称，南方的进口贸易已经暂停，可能两到四个月内不能恢复，令国内铜精炼商供应枯竭，并可能推升上海期货价格。台湾的一废铜出口商称：“在中国南方，国内市场几乎已经用光了库存。期货市场价格料将大幅上涨。”

　　卢萨卡7月26日消息，赞比亚Chambishi金属公司一工会高层人士表示，工人们周四拒绝了新的劳工合同并举行罢工，要求资方提高薪水。

　　技术上，LME三个月期铜本周冲高回落，期价周初强势上破8000美元之后，在库存增加，罢工结束，美元指数技术性反弹走高，美国经济数据疲弱以及贵金属市场大幅下挫的影响下持续回落，本周末回落到7800美元下方，向下考验7700美元支撑。不过伦敦现货升水并没有因为期价下滑，库存增加而出现回落，仍然企稳在100美元上方，而美元指数虽然上涨却仍旧处在历史低点，这都为期价提供支撑，只要期价守住7700美元一线，经过短暂的回调修整后，期价仍会上冲前期高点。国内来看，沪铜本周走势较强，成交量巨大，主力合约0710周初上破70000，随后几天在伦铜回调的情况下表现抗跌，始终围绕67500附近振荡，技术走势较强，操作上关注伦铜走势，多单继续谨慎持有，回调可继续买入。

　　LME三个月期锌周初上破3700美元后周一亦跟随基金属走势出现回落；周二期价一枝独秀，在基金属全面下跌的情况下小幅上涨；随后几天期价补跌，收在3500美元下方。沪锌冲高回落，沪铜走势的强劲限制了沪锌的跌幅，主力合约0709期价围绕28500附近振荡小幅下跌，周五开盘28310，期间振荡下行，终盘收于28275，下跌545，成交量128304，持仓量23080，减仓2666手。

　　本周LME锌库存较上周减少525吨，总库存降至67500吨，现货升水较上周有所升高，达到30美元左右。国内来看，本周锌现货价格表现较强，冶炼厂报价依然坚挺。

　　技术上，LME三个月期锌冲高回落，周初走势较强，在基金属全面下跌的情况下表现抗跌，周末出现下跌，期价大幅下挫，连破3600美元，3500美元2个整数关，预计期价仍会继续下跌，目标位3450美元附近。国内来看，沪锌冲高回落，受沪铜走势带动，小幅振荡，走势强于伦锌，在目前国内现货压力仍旧较大的情况下，向上的空间不大，弱势格局难改，操作上，关注伦锌走势，伺机放空。

　　(辽宁中期 温京海）