勿轻视期货公司技术准备工作

　　平安期货冯子沣

　　前一段时间股票行情火爆的时候，不少证券公司出现堵单、甚至短时间无法交易的情况；大家一直比较信赖的银行也由于基金申购过于踊跃，造成投资者无法申购或赎回；最近又有期货公司的仿真交易由于参加人数过于踊跃，投资者甚至无法登录交易系统。

　　人太多了似乎是造成这种局面的原因，但是从深层次来说，设计容量与实际需要之间的矛盾才是形成拥堵的原因。无论是券商、银行还是期货公司，对于系统资源的投入总是按照实际需要的，尽管可能为未来业务的发展留下一定的空间，但是考虑的第一要素肯定是成本与效益。如果目前有一万个用户，不可能按照十万个用户的容量设计交易系统。

　　银行、券商和期货公司都出现了由于系统容量不足的问题，但是由此造成潜在的风险却是不同的。由于基金是长期投资，净值变化是以天为计算单位的，几个小时甚至于一两天来讲，对基金净值影响非常有限。

股票的价格变动就比基金剧烈得多，数个小时之内的市场的平均变化幅度在1%到3%左右，而期货市场由于杠杆的作用，短时间内赢亏幅度可以放大到两位数。因此，对于不同市场的系统空间的需求层次是完全不一样的，银行的基金交易系统停止几个小时对于客户资产基本上没有什么影响，但是期货公司的交易系统出现同样的故障可能使客户的保证金全部亏完。

　　在西方国家历史上出现过交易系统的灾难。1987年10月19曰黑色星期一，纽约股票交易所计算机系统在这一天也几乎陷入了瘫痪的状态。纽约股票交易所的200台微机从未处理过如此巨大的交易。当股票交易数据涌进计算机时，计算机几乎无法处理。卖单蜂拥而至时，信息系统处理速度远远滞后。开盘后不到一个钟头，由于抛盘数量太大，计算机竟比实际交易速度慢了20分钟；中午，计算机系统中的指令转换系统慢了约75分钟。由于指令转换系统容量不足，传送到该系统的3.96亿股的交易竟有1.2亿股没有执行。下午13：09当可能暂时关闭交易所的消息传来时，交易商们不得不迅速“倾销股票”。道·琼斯工业平均指数像着了魔似地狂泻，到下午两点，已经下挫250点，股票换手4亿多股，计算机比实际交易速度落后了100分钟。

　　尽管股票市场的泡沫破裂是造成1987年股灾的原因，但是交易系统的失灵给市场造成了更大恐慌。人们不知道实际价格是多少，只有不计成本的抛售手中的股票，导致价格狂泻。在目前的股指期货的准备阶段，应该吸取历史经验教训，切勿轻视期货公司的技术准备工作。