交易量攀升 沪锌走出锌锌向荣第一步

沪锌0707合约每日走势

⊙特约撰稿 马倩

　　自3月26日锌期货在上海期货交易所正式交易以来，短短4个月内，锌期货持仓和成交量节节攀升，4月中旬时ZN0707合约持仓最高曾达到3万手之上。而在交易活跃的同时，期市的风险控制能力明显提高。

　　锌期货首个合约ZN0707已稳健运行近4个月，7月16日是ZN0707合约的最后交易日，之后该合约将顺利交割。上海期货交易所早在锌期货合约的设计阶段就对期货交割环节予以高度重视和周密论证。

　　例如，交割标的物方面，上海期货交易所规定用于合约实物交割的锌，必须符合国标GB470－1997标准中ZN99.995的各项规定，其中锌含量不小于99.995%。国产锌的每块重量为20至25公斤之间。每张仓单的溢短不超过±2%，磅差不超过±0.1%。而从交割库的设置角度来看，目前交易所不仅在上海设置交割库，而且在华南地区也设置了交割库，方便当地涉锌现货企业的保值，因此交割将不存在运输不便而难以进库的情况。

　　此外，从风险控制角度而言，进入交割月后，交易所将对多空风险进行严密控制，如将锌的保证金提高梯度定为四档，即从交割月前第二月的第十个交易日、交割月前第一月的第一个交易日、交割月前第一月的第十个交易日、交割月份的第一个交易日起，分别将锌的保证金提高到7%、10%、15%、20%。

　　截至7月13日，ZN707合约还有1390手持仓，约合3475吨交割量。交割是检验一个期货新品种成长状况的重要标志，这次锌期货即将面临的首次交割，表明锌期货品种已经开始步入常规运行阶段。虽然3475吨的交割量并不算多，但是平稳成功地实现第一次交割的意义却是深远的，在锌期货完整地经过从挂牌交易到最后交割的过程后，较小的交割量说明锌品种大部分持仓以平仓方式了结，说明了参与双方对锌期货价格与现货价格关系的高度的认同，反映锌期货的价格发现功能初步得到显现。

　　而锌期货首个合约即将顺利交割，表明国内的锌期货品种能有效地帮助企业规避价格风险，并在锌的国际定价机制中发挥重要作用。“终点又是新的起点”，锌期货首个合约的顺利交割并不是其最终目标，笔者认为，在上海期货交易所铜、铝品种等多年成功运行的经验积累以及国内涉锌企业的积极参与下，锌期货品种的发展空间将是巨大的，而首次顺利交割只是其迈出成功的第一步。