股指期货：做刀尖上的舞者还是麦田守望者

　　作者：冯伟民

　　有两个做证券投资的朋友，操作风格迥然不同。一个是积极的短线操作，频繁换股，手中股票很少拿住超过两天的。另外一个朋友则是从2007年1月份只拿住三个股票：招商银行、中信证券和万科，任凭市场风吹浪打，我自岿然不动。做短线的朋友在五月末市场提高印花税后，又离开股票果断杀入权证，但是收益率没有媒体宣传的的非常火爆，累计起来权证盈利率大约在70%。做短线的朋友今年以来累计收益率到目前也有230%，而同期长期持股不动的朋友收益率只有100%多一点。

　　两个人都在准备介入股指期货，操作风格则继续延续自己原先的投资思路。短线操作的朋友对股指期货风险不是很在意，他认为做过权证的人已经明白价格波动的意义要超过价值的分析。他给自己的结论就是：短线进出有赚头，赚的是不熟悉技术指标操作的人或者操作不坚定的人的钱。如果大家都懂技术指标了，他就比看谁判断快、狠并且长期坚持，说白了就是赚体力钱和辛苦钱。而长线操作的朋友也准备介入股指期货，他介入的思路就是一句话：买入做多并持有，只不过他准备只拿30%的资金做多，如果到期就继续移仓到下一个月合约，不断做下去。他给自己总结也很清楚，指数肯定不是高点，如果将来能涨到8000到10000点，做多获得的收益非常可观。而大盘每次下跌最大幅度也就是30%左右，所以他只要投入总资金的30%建仓，足够抵御大盘下跌从而追加保证金的风险。尽管这样操作不如满仓操作者获得的几倍甚至数十倍的暴利，但是肯定与大盘同步，还可以作为

　　未来股指期货推出以后，可能有不少投资者会采用类似这两个朋友的投资策略。目前看来股指期货操作模式包括日内短线投机，三到五天的波段操作，长期战略趋势单边持有、机构套期保值和市场套利操作这几种。而前三种是个人投资者的选择。其中选择日内短线投机的投资者就像“刀尖上的舞者”，不能说在刀尖上就跳不好，但是这要求非常高的技巧，平衡和超强的体力。否则就会造成巨大的伤害。而长期战略持有的投资者，就像是“麦田守望者”，从春天的播种到秋天的收获有漫长的过程，中途还会有不利的气候甚至灾害性天气，但只要抗过去耐心守候会得到回报，尽管回报谈不上暴利。所以当前投资者准备采取何种模式，愿意怎么选择，需要积极着手准备，毕竟推出的时机已经越来越近了。

　　(金元期货)