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现货升水翻番 伦铜软逼仓是否重现

http://www.sina.com.cn 2007年07月04日 03:20 中国证券网-上海证券报

  

张大伟 制图⊙本报记者 黄嵘

  以铜为首的基本金属似乎将迎来恢复性上涨走势。尤其因为伦期铜的现货较三个月期货升水幅度强劲拉升,已给投资者造成了一定的心理压力,担心多头主力的“软逼仓”行动要卷土重来。伴随着现货升水的上扬,伦期铜创出了七周新高,到记者截稿时,昨日晚间伦铜最高曾至7805美元/吨。

  从伦敦金属交易所(LME)公布的消息看,截至周一,LME现货铜较三个月铜升水134美元/吨,几乎是一周前70美元/吨的两倍。其他合约的升水情况分别为:现货较七月份合约的升水从一周前的16美元/吨,升至31美元/吨;现货较八月份合约的升水由一周前的37.50美元/吨,升至62美元/吨;现货较九月份合约的升水由一周前的65美元/吨涨至103美元/吨。现货价格较其他月份的升水均出现了一周内近乎翻番的情况。

  与高升水情况相配合的是库存的大幅下滑。LME周一库存报告显示,周一铜库存再次减少2100吨至11.26万吨;周二的最新库存报告又显示,铜库存继续减少575吨至112025吨,为去年10月份以来的新低,即8个月的新低,少于全球3天的铜消费量。“高升水和低库存是较为典型的‘软逼仓’特征,空头在这两个特征下显得非常谨慎。”LME的一交易员这样分析。

  “我很惊讶,升水的拉升幅度会如此巨大,拉升的速度也如此之快。因为这并不是消费淡季应该发生的事情。”上述交易员感叹道,“不过这个‘软逼仓’的预兆让市场意识到,接下来现货可能会更加紧张。”

  标准银行在周一的收市报告中也写道:接下来空头平仓规模可能会大幅增加。

  与此同时,周一美元兑英镑已跌至26年的新低;美元兑欧元为1.3636,是今年5月1日以来的新低。此外,罢工事件还不断发生,Xstrata旗下年产37万吨的CCR铜精炼厂的罢工活动从6月11日开始,可能损失35%的产能;Codelco的转包合同工抗议也可能导致旗下Radomiro Tomic铜矿厂的12.4万吨产能受损。

  不过据分析,按照伦期铜的这波由高升水和低库存带起的走势看,只能表明多头利用这两个“软逼仓”特征来稳定价格。由于现在是夏季,是金属消费淡季,多头主力在这一时段发动大举进攻可能不太合时宜。从伦期铜现货合约(七月合约)的持仓结构看,持仓水平大致在2.3万手附近,约为11.5万吨左右,这同目前11.2万吨的LME库存相比,持仓结构较为合理。“从这可以看出,多头主力其实也只是想通过‘高升水’这种‘软逼仓’的手段给空头以压力。只有当持仓结构远高于现货库存时,才能说明多头主力的行为将从‘软逼仓’转向‘硬逼仓’,但现在时机还是不太对。”

  昨日,沪期铜在一伦期铜大幅走高的带动下,多数合约收于涨停。主力0709合约上涨了2550元/吨至66430元/吨。同时,在沪期铜的影响下,沪期锌多数合约也齐拉涨停,主力0709合约上涨了1055元/吨至27535元/吨。

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