需求升库存降 滚滚车轮推升油价创10个月新高

　　因忧心夏季供给短缺与全球政治紧张升高，原油期货周五大涨。纽约原油8月合约上周五报每桶70.68美元，涨1.11美元，不仅站稳70美元大关，且创出去年8月来新高。伦敦布伦特原油同月合约最新报71.41美元，仍低于6月18日的72.18美元。

　　纽约汽油7月合约上周五涨2.75美分至每加仑2.2942美元。全美加油站汽油均价达每加仑2.971美元，较去年同期高3.4%。美国加油站的汽油价峰值出现在今年5月24日，当时是3.227美元。

滚滚车轮推升油价

　　纽约原油已盘了三个月，上周五向上突破相当明显，预计本周油价还可能上涨，但这不仅仅是技术面因素。目前支撑油价上涨的因素是消耗量大，为满足美国人夏季开车需求，炼厂正不断消费原油，其提炼汽油速度之快迅速反映在原油库存减少上。近几个月一向库存充足的美国库欣地区的原油库存前周忽然大降5.7%，该因素又促使美油落后于伦敦油的情况好转，其差价大缩，未来甚至反超。

　　布伦特原油产于北海，是轻原油，和美国西得州轻原油品质相当，以往一般是纽约油高于伦敦油一两个美元，但今年一直是伦敦油高于纽约油，这主要有两个因素，一为美国库欣地区原油库存极多，二为中东和尼日利亚局势不稳。伦敦油高于纽约油最高纪录是5月24日，当时价差高达6.54美元，但上周五这个价差只有73美分。

　　上周公布的美国前一周炼油厂开工率明显回升，设备利用率高达89.4%，较再前一周上升1.8个百分点。这还罢了，当炼油厂开足马力时，汽油等库存不升反降，这说明生产得多，消费得更多且快。前周美国汽油库存降74.9万桶，目前汽油库存低于五年均值4.4%。

　　车轮滚滚，今年夏季美国出游者奇多。据美国相关部门预测，人数有可能创4110万这一历史纪录。有人说美国

房地产市场有点麻烦，但从美国出游情况看，似根本没这么回事，好像没什么妨碍的了美国人的消费热情。

黄金对冲通胀功能暂如鸡肋

　　近期不太爱理会油价的黄金价格微涨，纽约COMEX黄金期货8月合约涨0.5美元至每盎司650.90美元。金价虽小涨，但仍处于明显的下降通道。上周金价仍跌0.9%，上月共跌2.4%，二季共跌3.6%。

　　金价不易上涨的原因是美国通胀受控良好，且

美联储并不打算短期内减息，这使黄金的对冲通胀功能成了鸡肋。黄金目前有点像日元，拿着没有利息。有人借日元乱抛，当然也有人会借了黄金乱抛。

　　美国长期公债一向较安全，只是收益率太低，还时而和短期公债收益率倒挂，不过这个局面最近得到扭转，美国的长期公债收益率在短期利率一年没动的情况下忽然显著上升，这对有闲钱者当然会有吸引力。持有黄金的成本可参考同样风险较小的美元债券，以前这个成本是每年4.5%，现在升为约5.1%。

　　黄金中长线还有机会，其契机有四：一为通胀失控，二为地缘危机升级，三为美元走熊，四为各国或地区央行外储多元化且外储投资不敢激进。上述前三个因素暂时没有，第四个因素也只有一半，央行们虽有外储多元化要求，但多半选择欧元，余下钱也不愿投低息币种，操作上往往很激进。
郑步春 每日经济新闻

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