中国需求趋缓 基本金属价格展开新一轮回调

　　作者：晨光

　　由于中国不断加大调控经济过热的力度，全球金属市场对中国需求将出现下降的忧虑日渐升温。在镍锌价格不断下跌的带动下，铜、铝等基本金属价格不断下滑。市场利空影响已经盖过铜矿罢工、库存下降等利多因素的影响，分析师预计基本金属市场即将展开新一轮的回调行情。

　　昨日在上海期货交易所，由沪锌全线跌停率先创下上市新低点的带动下，铜、铝等基本金属价格继续下跌。沪锌主力0709合约收盘价25625元/吨，沪铜主力0709合约收盘价60440元/吨，沪铝主力0709合约收盘价19090元/吨。而伦铜也在基金多头平仓的打压下，跌破7400美元/吨，打破了近一周的盘整格局。

　　在金属铜市场上，近期铜价居高难下的一个重要原因是智利、秘鲁、

　　东华期货研发部陶金峰表示，上述等地铜矿工人的罢工和罢工预期，引起市场对于铜供应的担忧，并支撑铜价，但显然罢工之类的短期题材相比中国消费的趋缓对铜价的影响要微弱得多。根据以往的经验，一次罢工题材的操作周期最多也就在两周左右，而且很少有罢工举动造成精铜供应实质紧张的案例，对于铜价的支撑影响并不长久。

　　另外，今年以来LME铜库存不断下降也是支撑国际铜价的重要原因之一，截至6月27日，其库存已经降至117450吨，较2月份年内高点减少了10万吨左右。不过，LME铜库存下降的利多影响，正被中国铜供应压力增加的利空所抵消。

　　海关数据显示，中国5月精炼铜进口为116,749吨，同比大增加148.3%。今年5月铜精矿进口同比增加37%，至366,368吨。今年前5个月，中国精炼铜进口增加逾两倍至786,441吨，同期铜精矿进口量为189万吨，同比增加27%。由于国内铜市即将进入夏季的消费淡季，进口铜大量增加，尚未得到充分消化，前期炒作“中国因素”的外部环境已经发生了重大变化，中国因素反而成了铜价回调的引擎。

　　国际铜业研究组织(ICSG)周二公布了最新的全球铜消费以及供给数据的估计。数据表明，今年第一季度铜供求的缺口达到143000吨，而上年同期为57000吨。缺口的转变是由于中国对铜的需求巨大的好转。总体上看，铜的市场供求仍然会维持紧张。不过，陶金峰认为，随后几个月的全球铜消费数据会表现出放缓，反映出中国的进口减小。他认为，尽管该报告总体上对于铜价有一定的利多影响，不过由于统计数据的滞后，近期的一系列数据表明，中国和美国等主要经济体的铜消费增长不宜过分乐观。

　　中信建投期货分析师杨军预计，目前铜价的大幅下跌只是中期跌势的开端而已，预计第三季度沪铜仍有进一步下探甚至测试50000元/吨的可能。