突破成为多头的陷阱 铜价暂时难摆脱区间波动

　　⊙特约撰稿 陆承红

　　伦铜价格在突破7600美元后引发了止损买入，但由于缺乏后继买盘，价格重回盘整区间，短暂的上涨突破成为多头陷阱。目前，多空因素交织，多空相对谨慎，区间波动行情继续维持。

　　库存：库存最能够直观地反映供需方面的强弱关系。供应不足，自然由库存弥补；供应过剩，库存就会变得充盈。库存的变化趋势是指引价格走向的先行指标。目前伦敦库存在持续下降，国内却由于大量进口形成较大库存。在衡量全球供需方面，机构会关注全球交易所的总库存状况。但是在实际操作过程中，伦敦库存的变化更加直观反映了欧美地区的现货交易状况。我们把隐性库存暂时认为是“消费”的一种，那么目前伦敦库存中注销仓单在回落到6000吨后再度上升到12000吨以上，表明后市库存的继续下降趋势。这种持续的下降状态如果能够在夏季这个消费淡季继续维持，那么质变的情况就有可能发生。在上海库存不能消退的同时，伦敦库存也处于停滞状态的话，那么空方的打压力就会开始加大。

　　持仓：持仓表明了资金的兴趣。今年以来，金属市场吸引了更多资金的加盟，因为总持仓的增加反映了这种变化。传统做空的资金已经维持抛空很长时间，而年初的下跌引发部分观望资金加入做空阵营，但是持仓地增加显示多头方面也得到了补充。虽然一揽子的商品指数有所降温，但是市场中增加了长期看好金属市场的非策略性资金加盟，而这些资金只是投资组合中的很小部分。

　　如果金属市场有利可图，后期的追加资金更会源源涌入。所以对于主力多头资金来说，维持住这个市场，给予市场上升的信心，就等于为自己赢得同盟军。否则价格的下跌中空方信心得到增加，观望者加入空方阵营，自身资金缩水会形成连锁反应。

　　短期内，镍价的压力传导到了整个金属市场，而成交量最大的铝也处于一个多头防守的态势。作为主力品种的铜，虽然有着罢工利多的题材，但是在7600上方经历了一次多头能量的宣泄后，也不得不回缩阵线。因为如果罢工很快结束，必定带来价格的回落，早些搭筑防线，好过没有准备。