期镍领跌下铜铅价可能下调 金属牛欲走回头路

　　自5月初冲击历史高点以来，基本金属全线回调，作为领头羊的伦敦3个月期镍，从5月9日的51800美元/吨，最低深探至6月19日的37475美元/吨，跌幅近三成。

　　期镍领跌金属

　　“LME期镍大跌是拖累基本金属整体的最重要因素，”国际投行麦格理银行认为，尽管LME镍库存19日暂时没有继续增长，且还小幅度减少12吨，但镍现货对3个月升水进一步下降至100美元左右，之前曾达到4，000美元的高位。该机构认为，期镍短期累计跌幅明显较大，如果LME镍库存进一步增加，则将对整个基本金属产生一定的利空影响。

　　对于镍的后期走势，Heinz Pariser合金公司认为，未来几年高镍价将刺激替代品的出现，10年后将导致大量的供应过剩。该公司表示，镍市场正面临供应快速增长阶段，在高镍价的刺激下，原生镍和废钢供应量的增速将超过需求增速。到2010年，市场将出现供应过剩，过剩量大约为40万吨。我国金川公司也认为，随着巨额资金投向有色金属行业，未来有色金属的供应量将大幅增加。加之高涨的价格已经促使替代品大量进入镍的应用领域，从中长期来看，必将导致包括镍在内的有色金属价格的大幅回落。

　　期铝相对平稳

　　不过，在周二的暴跌中，期铝则收平，表现极为异常。伦敦3个月期铝周二收报2712.5美元/吨，较6月18日收平。五矿实达分析师王晓丹解释，期铝能够成为19日唯一没有收低的品种，一方面是期铝本身走势较为疲弱，调整幅度大于其他金属，另一方面，受到中国再次调低部分商品出口退税铝的支持，虽然中国原铝的出口下降，但铝制品的出口处在纪录高位，在短期内中国铝制品出口受到抑制，对国际铝市而言降低供应，存在中短期的利多支持。

　　6月18日，国家财政部联合有关部委发布通知，规定自7月1日起调低部分商品出口退税率，其中涉及非合金铝制条杆等简单有色金属加工产品。“调低铝制品出口退税铝的消息，对国内铝价短期存在一定利空影响，但从国家限制高耗能产品的长远角度来看，存在长期利多，”王晓丹认为。实际上，沪铝昨日表现也验证了这一结论，当日，沪铝低开高走相对平稳，并回升至前收盘价附近波动。

　　铜铅价格或下调

　　铜是基本金属的龙头品种，尽管麦格理数据显示，2008年铜精矿加工和精炼费下调，可能预示着铜价会继续在高位盘整。但仍有许多国际机构认为，供应过剩将导致铜价不可避免走低。

　　铅一度是市场最为看好的品种。但国际铅锌研究组织（ILZSG）昨日数据显示，今年前4个月全球铅市场虽总体平衡，但已出现小幅过剩。该机构数据显示，4月份铅产量增速高于需求，使得市场出现了1.35万吨的过剩量，这主要是因为，4月份中国产量环比增长了3.62万吨到25.62万吨。由此使得精铅市场在2007年前4个月基本处于平衡（短缺0.4万吨），而一季度是短缺1.71万吨。