背离现象存在 国内外农产品长期走势将趋一致

　　⊙特约撰稿 铁木

　　最近的农产品市场上，“背离”是一个令交易者十分困惑的关键词，除了国内外相同品种的走势背离严重外，同处一个市场中的不同农产品品种之间的走势分化也相当严重，这究竟是为什么呢？

　　事实上，由于国内外农产品的基本面不一，这种背离现象早就已经存在了，比如小麦和玉米。

　　中国是一个传统的农业大国，也是一个人口大国，自古到今，粮食安全问题虽然看似一个经济问题，实际上也是一个政治问题，《汉书》中的“王以民为天，民以食为天”的说法即使到了现在，也常被引用，它体现出了为政者决不能让民众面临饥饿的中心思想。

　　国内外一些关键数字的对比，就可以揭示国内外农产品背离的真正原因，以玉米为例，2007—2008年度美国库存为2533万吨，库存消费比下降到了8%，而中国的玉米库存为2596万吨，库存消费比为17.5%。小麦供需状况的国内外差异则更加明显，虽然全球小麦库存已经到达危机的边缘，价格也创出十一年的新高，而中国截至上个产季末，仍然拥有近5000万吨的庞大小麦库存，库存消费比接近50%，是全球小麦供应最充裕的国家之一。

　　但是，最近国内外大豆市场上也出现了不同程度的背离现象，这种现象在历史上尚不多见，因为中国每年要从国外进口近3000万吨的大豆，这些大豆基本用来压榨成豆油和豆粕，分别供应国内的食用油和饲料市场，由于进口依赖性非常大，国际市场大豆价格的上扬可以通过进口成本传递到国内市场，因此这种背离应该是基于短期基本面的特殊状况出现的，是一种短暂的现象。

　　与国际市场不同的是，国内农产品下游企业消化原材料成本上涨的能力较弱。比如玉米，国际市场玉米深加工产品有3000多种，产业链长，附加值高，而国内仅有几个玉米深加工品种如酒精、玉米淀粉以及一些初级加工产品等等。同样是玉米成本上涨，国内的加工企业就受不了，特别是在目前养殖业仍未走出低谷的情况下更是如此。

　　由于上年猪肉价格偏低，使得肉猪的存栏量降低，虽然目前猪肉价格上来了，但是恢复存栏需要一个相当长的过程，况且目前国内肉猪养殖仍未摆脱疫病的困扰，养殖户不愿再冒风险，这也使得玉米和豆粕的需求大幅降低。

　　动物蛋白价格的大幅上涨也一定程度的拉动了植物油类的价格，国内压榨厂为保持基本的压榨利润，加大了大豆的压榨量，这使得本来就很充裕的豆粕供应更是“雪上加霜”，这也是大豆类相关品种间价格背离的主要原因。

　　但无论怎样，从长远来看，国内农产品将和国际市场保持同样的走势和节奏，所以我们在分析国内外价格背离的时候，要注意到两点，对于进口依赖性较大的品种，后期进口量的大小会对不合理的比价自动进行调整；另一方面，国内需求状况也会反过来影响国际市场的价格。而对于进口依赖性较小的品种，我们要更关注于国内基本面的一些变化。