农产品期货价格走向对CPI数据产生何种影响

　　江南

　　5月CPI大增3.4%，主要来自食品类价格的较快上涨。而近期豆类期货、小麦期货高位震荡，玉米期货价格连续跳水，农产品期价未来如何走向，农产品期货将对CPI数据产生何种影响值得关注。

　　统计显示，5月食品价格较上年同期大幅上涨8.3%，增速明显快于4月的7.1%。食品类价格中鲜蛋价格上涨幅度最高，达到37.1%，其次是肉禽及其制品价格，上涨26.5%，油脂价格上涨21.4%，粮食价格上涨5.9%，调味品价格上涨4.1%。虽然食品类中的水产品、鲜菜、鲜果价格有所下降，但远远抵消不了肉禽、鲜蛋、油脂和粮食的上涨幅度。

　　由于食品类价格与农产品价格密切相关，而农产品期货市场能够发挥一定的价格发现功能，于是农产品期货价格走势将部分反映下半年国内的食品类价格走势，从而有助于判断CPI数据的变化。

　　值得注意的是，今年一季度，CPI一直呈上升趋势，1月2.2%，2月2.7%，3月达到3.3%。4月由于食品特别是粮食价格涨幅略有回落，CPI为3.0%，出现今年以来的首次回落。但是，由于5月份全国范围内肉蛋价格出现较大幅度上涨，直接导致了当月CPI同比上涨3.4%。

　　而就在这段时间，国内主要农产品期货价格也同样经历了类似过程：第一季度大幅上涨，4月份略有回落，5月份再创新高。其中大豆指数在第一季度上涨11.9%，4月份小幅回落，在5月28日再次创下3342点的历史新高；豆粕指数在第一季度上涨12.7%，4月份小幅回落，5月份重返涨势，收回4月跌幅；豆油指数则在今年5个月内上涨了接近24%。

　　正因为CPI数据与农产品期货价格在前5个月表现出的较强关联性，投资者开始关注农产品期货下半年的价格走势。

　　目前，受国内基本面与外盘农产品期价的双重影响，农产品期货价格呈现出复杂的局面。一方面，外盘(CBOT)大豆价格受天气因素、通胀预期等影响，已经创出历史新高，豆油、豆粕等也接近前期高点。另一方面，国内市场价格相对偏弱，大豆、豆粕、豆油、玉米等在近期都出现了不同程度的下跌。

　　倍特期货分析师曾雪周表示，面对外盘农产品价格强势，国内农产品是继续走软还是补涨依旧扑朔迷离。但内外背离、期现背离不是长远之计，农产品价格必然会遵从基本面演绎出下半年的行情。

　　中国大豆网总经理刘兆福表示，天气因素、贸易商库存、加工行业的需求等，都将对下半年农产品价格走势产生重要影响。