大连玉米期货：黎明前的黑暗

　　刘文元

　　在国际农产品期货普涨的气氛中，芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期货昨天甚至创出历史新高。不过，近期国内玉米市场明显疲软，昨天大连玉米期货连续下跌。市场人士分析，国内玉米市场有望追随外盘走出一轮牛市行情。

　　昨日盘中，受不利天气等因素影响，CBOT 12月玉米期货一度创出435美分/蒲式耳的历史最高价。大连商品交易所玉米主力9月合约昨天收盘下跌14元，报每吨1612元，已连续下跌了一周多的时间。

　　中国玉米网总经理冯利臣日前表示，庞大的供应等因素将阻止国内玉米的上行步伐，这些利空因素包括出口结束、深加工饲料需求普遍不旺、宏观调控、还贷压力以及新小麦上市等。

　　不过，冯利臣预计，这可能是农产品牛市前的最后一跌。他认为，未来5年，全球最紧张的不是

能源，而是口粮。“车子可以停下来，机器也可以不转，但人一日三餐不能少。”冯利臣表示，居民生活水平提高将增加对蛋白的需求，从而通过养殖业加大对玉米的消费。

　　去年以来玉米市场启动上涨行情，很大程度上是由玉米深加工业快速发展所带动。不过，辽宁中期投资部经理时岩结合刚刚结束的东北地区实地考察认为，目前淀粉企业基本上处于微利经营状态。“总体来看，淀粉企业前期也收购了一些玉米，包括跟粮库确定的待储协议，基本上这些库存能够保证9月份之前的消费，因此近两个月对玉米市场的影响有限。”时岩表示，酒精企业的情况更不乐观，从去年开始，酒精的

出口退税取消，大量酒精在国内销售，竞争压力陡增，再加上包括国内外出台的一些环保措施，一些酒精企业处于被迫停产或者限产的状态，现阶段它们对玉米消费的拉动作用也无法体现。

　　金昌期货分析师冯洁则认为，除了淀粉和酒精行业，投资者更应该关注饲料行业的发展，因为在玉米的消费比重当中，饲料占70％，真正工业用玉米只有20%。她认为，今年玉米的价格始终徘徊不前主要是因为饲料需求低迷。以黑龙江为例，2006年黑龙江母猪存栏率下降了40％，整体肉猪存栏率下降了30％。这一情况反作用于饲料市场上，造成了作为饲料主要原料玉米需求的下降，使玉米价格失去了上涨的根本支持动力，这也是销区和产区港口价格倒挂的主要原因。她指出，当猪肉价格达到最高位的时候，说明存栏率处于最低位。目前的生猪存栏率已经是历史低点，而且正在走向恢复。

　　对于外盘玉米的疯涨，多数业内人士归因于美国玉米产区短期持续的干燥天气。但是冯利臣提醒，美国是大农场式的作业，遇到干旱天气无法保证灌溉，因此期货市场上可以炒“天气市”；而我国是一家一户的分户种植模式，水分能够得到补充，这一点内外有别。

　　汇鑫期货副总经理铁木介绍，研判农产品的“天气市”，在关注

天气预报模式的同时，更要关注作物本身生长状况的表现。

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