大连商品交易所启用新指令：兼顾风控与效率

　　刘文元

　　大连商品交易所(下称“大商所”)的新增交易指令今日将正式启用，此次新增交易指令的推出是我国期货市场在交易手段和技术创新方面的大胆尝试，将会降低市场系统性风险、促进市场功能发挥，推动国内期货交易步入新的时代。

　　新增市价指令和止损止盈指令在很大程度上丰富交易者可用的交易指令组合的同时，有利于投资者及时捕捉盈利机会和截断风险，从技术层面上将止损的主动权降低到普通投资者的水平。基于期货市场从普通投资者、期货经纪公司、期货交易所的风险逐级累积原理，普通投资者风险控制技术和风险控制能力的增强，必将有助于降低期货经纪公司、期货交易所乃至整个期货市场的系统性风险。

　　套利交易指令则为规模化的投资群体提供了便利的交易方式，有助于吸引更多的现货投资者和机构投资者参与期货交易。套利交易不仅可以提高市场流动性，还可以通过价差的变化完善价格形成机制，有利于形成客观公正的期货价格，促进期货市场价格发现功能的实现。同时也可以减少交易者的工作量和工作难度，甚至有可能引发期货市场结构和交易结构的变化。

　　就像限价指令适合严格规范环境下的期货市场一样，只有灵活开放的交易指令系统才能符合目前稳步发展阶段下的期货市场交易结构，才能满足包括金融衍生品在内的不断增加的新品种下的投资者需求。从这一角度看，大商所此次推出新增交易指令可以认为是国内期货市场发展正进入风险控制和市场效率二者兼顾的新境界，新增交易指令的推出必将从技术层面和市场结构层面促进和推动国内期货交易步入新的时代。