有色金属风光无限好

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　　■ 板块脉动

　　□本报实习记者 周文渊

　　虽然5月份CPI数据的出炉导致股指盘中出现一轮跳水，但午后以有色金属、电力、钢铁等为代表的二线蓝筹股全面上扬，力保沪、深股市昨日连续第六个交易日上涨。大智慧板块指数显示，有色金属行业指数上涨5.44%，在板块指数排名中高居第二，对昨日大盘的反转上攻功不可没。

　　周二，有色板块表现十分抢眼，大智慧有色金属行业板块中的40只股票中，除了因公告资产重组而停牌的中国铝业和包头铝业之外，仅有4只股票下跌，其他全部以红盘报收。加上昨日，大智慧有色金属行业指数已是五连阳，指数也接连创出新高。相关行业研究员表示，有色板块的持续强势主要来自三个方面因素的推动：

　　有色金属价格的快速上升以及由此带来的上市公司业绩的暴增。2006年有色金属价格继2005年启动后，再次高位运行，2006年锌、铜、镍、铅、铝、黄金、锡的国际价格分别同比上涨了136.5％、91.9％、63.85％、37.14％、36.24％、35.64和19.73％。尽管2007年初有色金属价格有所调整，但3月份以来LME金属价格指数却不断创出历史新高。以铜为例，LME铜价自2007年2月份低点5350美元/吨上涨到8300美元/吨左右，上涨幅度高达55%左右。有色金属价格的迅速上升，为上市公司提供了巨额收益。2006年有色金属行业主营业务增长率为63.58%，高于A股平均41.93％；2007年一季度有色金属行业上市公司总体仍保持比较快速的增长，其中具有中国资源优势的稀土板块、镍板块、锡板块在有色金属价格大幅上涨的刺激下，公司业绩出现了爆发式增长。如稀土高科、贵研铂业、锡业股份的每股收益分别较去年同期上涨了18.95倍、10.75倍和7倍。

　　有色金属板块具备一定估值优势。来自中信证券的研究报告显示，目前A股市场有色金属行业2007年PE相当于整个市场PE的50%左右，重点公司PE总体仅相当于整个市场PE的30%~40%，而国外有色金属股PE大致相当于整个市场的50%以上，因此国内有色股较国外有色公司并没有被高估。而与整个市场相比，有色金属的估值优势十分明显。

　　资产注入与资产重组的良好预期。近几年国家发改委等部门出台了一系列针对有色金属行业的政策法规，主要目的是通过政策的作用实现环保、节能、高效率、集中度提高等目标。通过严格控制新建冶炼项目，支持企业间的并购实现做大做强，培育具备国际竞争力的企业。在政策鼓励的背景下，有色行业的资产注入与重组有望加快。

　　目前中国的金属消费量占全球总消费量比重已经由上世纪90年代初的不到10%上升到接近30%，而且消费增量的比重高达50%以上。而我国快速推进的城镇化进程将使工业增加值和固定资产投资增速在未来两年继续维持较高水平，需求因素将持续支撑有色金属价格维持在高位。同时，从政策角度讲，未来有可能取消各类资源产品和高耗能产品的出口退税并逐步提高出口关税，这虽然对短期国内金属价格表现有负面影响，但长期有利于国内企业竞争力的提高以及金属价格的稳定。另外，从技术、效率、规模等角度看，国内有色金属行业具有很大的提升空间，有色板块仍然充满机遇。

　　中信证券认为，投资者可以关注4种类型股票：一是整体上市或资产注入个股，如云南铜业等；二是低估值水平个股，如中金岭南等；三是小金属品种个股，主要集中在锡、黄金、镍等小金属；四是深加工类企业个股，如新疆众和、锡业股份等。