优势互补券商携手期货公司 大局已定忙增资

　　□ 本报记者 万敏

　　最近在许多期货公司的网页上，都能看到类似的一则消息“我司将于某月某日正式切换启用某版系统……该版系统除支持国内三大商品交易所所有交易品种外，还支持中金所即将推出的股指期货等交易品种。”

　　随着股指期货推出在即，各家有实力的期货公司也加紧了“练兵”的步伐，而由于股指期货的特性和有关部门的要求，此前一直明争暗斗的证券公司与期货公司，终于还是携手走进了这崭新的领域。

　　券商、期货公司优势互补

　　金融期货的经纪业务由期货公司开展，券商不能直接从事金融期货的经纪业务，创新类券商将通过为它们控股的期货公司提供IB(金融期货交易介绍商)服务来参与金融期货。中国

　　作为股指期货介绍经纪商的证券公司，可以协助期货公司向投资者发送追加保证金通知书等，期货公司向IB支付佣金。但IB不得接受投资者的保证金，不得变相从事期货经纪业务，投资者仍然需要通过期货公司来进行股指期货的投资。

　　对此，广发期货总经理肖成博士认为，证券公司的网点优势与期货公司相比是十分明显的，并且在客户来源方面，很多想要参与股指期货的投资者本身就是证券公司的客户，通过证券公司的营业部来协助他们开户当然更加便利。广发证券成为广发期货的独资控股公司，除了提高决策效率、加强风险控制之外，也是在为股指期货及其后金融期货的产品的推出做准备。

　　并购渐入整合阶段

　　根据中金所和证监会的有关规定，证券公司参与金融期货的途径有，通过购买期货子公司，通过期货子公司从事期货经纪业务，或者各证券营业部以介绍经纪人(IB)身份参与期货经纪业务等。而对期货公司来说，成为中金所的全面结算会员资格所需要的较高注册资本金，也促使各中、小期货公司积极寻找“买家”。在一方愿买，一方愿卖的情况下，券商购买期货公司可谓水到渠成。

　　就在证监会明确金融期货框架后不久，光大证券持有了南都期货51%的股权；招商证券收购了深圳新基业期货公司100%的股权，成为首家百分之百控股期货公司的券商；国泰君安控股了浦发期货70%的股权；此外，目前18家创新类券商中，已有国元证券、海通证券、广发证券、长江证券、平安证券、国都证券、中信证券等111家证券公司旗下拥有期货公司。

　　目前，并购已渐入尾声，找到“买家”的期货公司正在紧张进行增资扩股的有关程序。因为根据有关规定，申请成为中金所会员资格的期货公司，在申报日起的前两个月起，其登记的注册资本金达到标准。肖成表示，广发期货目标是成为中金所全面结算会员，目前股权变更和增资事宜正在等待审批。

　　实际上，除了少数几家大型的期货公司实力较强，能够独自开展金融期货业务以外，多数小型期货公司都需要与证券公司合作，在达到注册资本金的要求之后，场地、设备、人员方面的升级也暨待解决。