铅价有望重启涨势

　　□黄玉

　　受技术性卖盘拖累，近期伦敦金属交易所（LME）基本金属以跌势为主，铜、镍引领跌幅，而相对强势的铅跌幅较小。分析师认为，在基本面良好的基础上，铅的整体上升形态依然完好，未来几个交易日更有望攀至新高。

　　数据显示，伦敦铅从2100美元/吨上涨至纪录新高2390美元/吨仅花了五个交易日的时间（5月25日至6月1日），这不但证明了期铅的长期潜力，同时也给予了整体金属市场的关键上升动力。因为，恰逢5月24日是以期铜为首的有色金属品种下跌至60日均线的重要支撑位，期铅无疑为市场作出了贡献。

　　对铅而言，与其说是短期受至

　　宏观政策方面，政府出于环保和资源有效开发的考虑，对铅锌行业不断结构性调整，并循序渐进地出台一系列措施，主要政策措施包括：严格铅锌行业准入条件，提高行业准入门槛，等等，一系列措施的出台对铅产业链的各个环节均产生了不同程度的作用，但是，由于中国对进口的依赖正不断增强，决定市场的最基本因素——矿源方面将会出现两个问题：

　　一是国内的矿品位较低，冶炼出的电解铅较少，尽管国外进口的品位相对较高，但整体来讲，冶炼费用加大了铅本身的成本，这必然决定了市场价格将长期以高价为主。

　　二是国内资源粗加工后出口转内销的情况在各个行业中屡见不鲜，今年5月份提高部分有色金属品种的出口关税，其中铅作为主要严控对象，导致6月1日政策执行之前的大量出口现象，同时，在5月21日的期货盘面亦表现出的强劲正说明国际市场对中国的密切关注。

　　供给方面，市场短缺数据刷新历史纪录也长期利多铅价。根据世界金属统计局（WBMS）最新的报告显示，2007年一季度的全球铅供应缺口为7.7万吨，而06年一季度供应为过剩2万吨，库存在一季度下降8000吨至26.8万吨，而LME库存量在三月略有增加，月末维持在3.4万吨以下。由于亚洲许多国家需求量创新高，全球铅需求量比去年上涨了约1.7%，总计达198.6万吨，其中中国一季度的铅消费量为56.8万吨，占的权重值最高。

　　近期走势伦敦铅与伦敦铜走势相关性较高，而这种相关性似也佐证了铅价的向好。在5月25日铜最为关键的转折点，铅价给予其动力，使得铜价止跌并恢复升势，而当6月4日铅价涨势略有衰竭之时，铜价的走势又反过来给予其重要指引。若由此推测，则由于铜价在前期下跌后受均线有效支撑而反弹（目前已运行至7300美元一线），预计在库存下降及罢工预期的背景下上涨的可能性更大，因而铅价跌幅有限，升势会很快重启。

　　截至北京时间昨晚20：45，LME三月期铅涨45点，报收于2320美元/吨；三个月铜涨155点，收于7320美元/吨。