菜籽油期货合约采用滚动交割方式

　　证券时报记者 魏曙光

　　本报讯 在菜籽油期货合约制度中，有利于客户参与和现货企业套期保值成为交易所重要着力点，采用滚动交割方式、进口菜籽油也可进行交割成为合约的突出亮点。郑商所负责人在接受记者采访时对菜籽油的交割问题做了重点介绍。

　　据介绍，目前郑商所除小麦采用滚动交割外，其他品种都是集中交割。由于交割月保证金较高，仓单抵押取消后，如果采用集中交割，进入交割月卖方需要较多资金，承受较高的利息成本。相反，滚动交割第一天卖方即可以提交割，有利于卖期保值。为了便利于需要货物的买期保值者，滚动交割时也允许买方提交割，配对时优先配给提交割的买方。买卖双方提交割的数量不等时，按照卖方提出交割的数量为准配对。菜籽油期货交易中，客户接收仓单没有最大数量限制。

　　入库质量指标严于出库质量指标，但与现货市场实际质量水平相比还是较为宽松。据交易所收集的三千多个样品的检验数据和质检比对样品显示，90%以上的菜籽油是能够达到入库指标，储藏一年以上的菜籽油(除国储油外现货市场很少)大部分难以达到，这主要因为菜籽油是当年生产当年消费的植物油。陈油质量超过规定指标后，脱色较难，精炼成本较高，精炼厂接货不积极，所以不是菜籽油期货鼓励交割的对象。国家规定菜籽油质量指标时，也考虑了储藏一定期限后的菜籽油质量水平，即含有储藏变异的因素。

　　郑商所负责人说，进口菜籽加工的菜籽油和进口菜籽油都允许交割，但是进口菜籽油和进口菜籽加工的菜籽油如是

转基因菜籽油，交割预报时需要注明，交割仓库将分灌储藏。进口菜籽油和进口菜籽加工的菜籽油不升贴水。由于入库客户未在交割预报单中注明、其后也未向交割仓库申明入库菜籽油是否转基因产品，导致转基因菜籽油和非转基因菜籽油混罐储存而引起的法律责任由入库客户承担。菜籽油期货仓单的有效期为一年，每年5月(含该月)之前注册的标准仓单5月份最后一个工作日注销。菜籽油长期储藏，会造成质量降低。新菜籽油6月份上市，5月份为菜籽油生产年度的最后一个交割月，将交割储藏时间较长的菜籽油仓单注销，这样可以促进仓单期现货市场正常流动。

　　一般来说，存放一年的菜籽油酸值和过氧化值大多超过交割入库指标。菜籽油入库指标严于到期出库指标，这样一定程度上可以限制陈油流入期货市场。一年到期仓单注销后，合格的可以重新注册交割。

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