准备工作已完毕 菜籽油挂牌郑商所开始倒计时

　　菜籽油期货上市将开辟豆油与菜籽油跨市、跨品种套利交易的新空间

　　罗文辉

　　长江流域油菜籽收割在即，而郑州商品交易所(下称“郑商所”)酝酿近六年的菜籽油期货也迎来上市前的倒计时。上周六，在上海举办的菜籽油期货推介会上，郑商所有关负责人透露，准备就绪的菜籽油期货将于本周五(8日)或下周二(12日)挂牌，具体时间视上市仪式进程安排而定。

　　郑商所研发部高级总监魏振祥，在上述推介会上讲解了菜籽油期货合约及规则制度的设计理念及主要内容。尚未正式公布的最新版菜籽油期货合约，与“五一”长假后郑商所下发有关理事的征求意见稿相比，最大的修改在于其最小变动价位由每吨4元缩小为每吨2元，这与大连商品交易所(下称“大商所”)已上市豆油期货最小变动价位的设计一致，有利于吸引短线交易者的积极参与。

　　对于菜籽油期货合约的交易单位坚持每手5吨的设计而仅及豆油的一半的问题，郑商所方面的解释是，与豆油相比，菜籽油行业的特点是中小企业多、数量大。每手5吨价值约4万元的较小合约规模设计，便于油菜籽和菜籽油现货企业套期保值，也有利于中小客户参与而提高市场流动性。

　　其实，郑商所2001年8月设立新品种开发小组之初，优先开发的植物油类期货品种是储存难但国际上期货市场已成熟的油菜籽。不过，在市场化进程中，菜籽油具有的商品期货特点日益明显：以现货市场流通量最大的四级油为基准交割品，其质量稳定、检验方便；年产量和消费量均达400多万吨而居全球第一的国内现货市场，已是一完全竞争的市场，取消进口配额限制后国际化程度高、国内外联动性强，价格波动大且影响因素多；沿长江流域的生产、消费集中性，则使得有关期货交割制度的设计能有效实现期现对接，也便于市场信息采集等。

　　魏振祥特别强调，在调研和市场推介中发现，由于国际上已有四家交易所推出油菜籽或菜籽油期货，且大商所于去年1月上市的豆油期货培育了国内植物油期货市场，国内菜籽油早已习惯参考国内外植物油期货行情对现货贸易合同定价，并学会利用豆油等相关期货开展套期保值业务，规避价格风险。

　　菜籽油期货上市后，还将开辟豆油与菜籽油跨市、跨品种套利交易的新空间。加之，今年国内油菜籽大幅减产已成定局，而近期混调油市场上飙升的进口棕榈油价格也正推动菜籽油上涨，现货企业面临巨大的市场风险。故魏振祥相信，菜籽油期货上市郑商所之初，即可“估计应该是活跃的”，将无其他新品种上市时现货行业迟迟不进场等导致的一段沉闷的“观察期”。

　　郑商所副总经理梅宏斌则在推介会上指出，菜籽油期货的上市，将使已上市小麦、棉花和白糖期货的郑商所完善以粮、棉、油、糖四大农产品系列为主的农产品市场格局，并为进一步开发农产品价格指数期货奠定基础。