棕榈油市场周度综述：棕榈油继续走强，市场追涨谨慎

    一、国内市场

    1.1现货市场

    1.1.1价格

    本周棕榈油现货跟盘上涨。国内库存恢复进度较慢加之消费改善，提振短期行情走势，另外豆棕价差持续扩大，也利好于棕榈油市场表现。截至8月25日，主要港口区域棕榈油现货报价：天津5850,张家港5760，广州5730，日照5920元/吨。

数据来源：邦成粮油在线

    1.1.2进口

    海关数据显示，7月份国内棕榈油进口总量为19.8万吨，环比减少9%，同比骤降40.5%，其中24度7.5万吨，硬脂12.1万吨，略高于市场早先预期水平。

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    1.1.3消费

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    1.1.4库存

    截止到8月25日，国内主要港口区域棕榈油总量在33.74万吨，相比前一周上升0.87万吨，其中华东、广西、福建三地库存略降，而华北山东以及广东则出现明显增加。

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    1.1.5进口利润

    国内棕榈油进口成本继续增加，套盘以及对现货利润进一步恶化，投资和产业用户采购兴趣低迷。据悉本周依然鲜有新增棕榈油买船，市场保持观望心态。截至8月25日，广州地区现货价格与进口成本价差在1元/吨，进口利润较18日减少68元/吨。10-12月船期进口成本对p1801合约倒挂196元/吨，利润减少47元/吨。

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    1.1.6豆油、棕榈油价差

    本周豆棕现货价差维持扩势，8月25日，华东地区一级豆油与24度棕榈油现货价差每吨680元，较18日增加140元；华南地区价差530元/吨，相比上星期增加120元。

    豆棕FOB价差小幅收窄。8月25日，9月船期的阿根廷豆油与马来西亚棕榈油FOB报价价差为每吨98.5美元，较上周减少6美元。

数据来源：邦成粮油在线

    1.2期货市场

    1.2.1概述

    本周大商所棕榈油进一步上涨。目前现货市场供应依然偏紧，同时食用油脂消费旺季叠加“中秋”“国庆”双节将至，终端需求企业采购节奏加快，令工厂、贸易商存在一定挺基差意愿。另外部分地区环保检查力度增强，油厂开机率下滑导致豆油价格飙涨，进而为棕榈油行情提供支持。关注后期港口到船情况。

    技术上，p1801触及近五个月高位后回落，不过下方支撑仍较为稳固，料暂维持偏强震荡格局，建议建议多看少动。

数据来源：文华财经

    1.2.2基差

    本周棕榈油基差报价稳中偏弱，8月25日，天津市场在p1709+270左右，华东贸易商报p1709+180，广东p1709+150，关注后期库存和需求情况。

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    1.2.3豆油、棕榈油期货价差

数据来源：邦成粮油在线

    本周豆棕盘面价差进一步收窄。8月25日，1801合约价差报收828元/吨，较上星期五减少36元/吨。建议暂时观望为主。

    1.2.4估值

    大连商品交易所与马来西亚BMD棕榈油期货合约走势

数据来源：邦成粮油在线

    1.2.5区间套利

    本周大商所棕榈油1801-1805合约价差延续缩势，8月25日，1-5价差-82元/吨，较上周五减少18元/吨。

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    1.2.6成本核算

    连盘棕榈油期货、现货、进口成本对照表（8月25日）

数据来源：邦成粮油在线

    二、国际市场

    2.1马来西亚现货市场

    2.1.1出口价格

    受助于豆油价格走势强劲，本周马来西亚棕榈油现货大幅上涨，不过基本面前景难言乐观仍使得棕榈油市场面临一定压力。截至8月25日，8月船期的24度精炼棕榈油报价675美元/吨，较上星期五增加25美元/吨；8月船期的44度棕榈油硬脂报667.5美元/吨，相比前周增加32.5美元/吨；8月船期的毛棕榈油报价2740令吉/吨，较上周五增加80令吉/吨。

数据来源：邦成粮油在线

    2.1.2库存

    MPOB数据显示，截止到7月末，马来西亚棕榈油库存较上月上升16.8%至178万吨，相比去年7月份增加0.8%，达到逾一年高位。

数据来源：邦成粮油在线、MPOB

    2.1.3产量

    MPOB数据显示，7月份马来西亚棕榈油产量在183万吨，较6月骤增20.7%，同比提升15.2%。

数据来源：邦成粮油在线、MPOB

    2.1.4出口

    MPOB数据显示，马来西亚7月棕榈油出口量为140万吨，相比前一个月仅增1.3%，尚不及市场预估水平，开斋节后买家采购节奏放慢，多以观望为主。

数据来源：邦成粮油在线、MPOB

    2.1.5船运调查机构出口数量

    据船运调查机构SGS周五公布的数据显示，马来西亚8月份前25天出口棕榈油95.7万吨，环比下降8.4%，其中对欧盟出口量减幅近半。

    下图为SGS公布的8月1-25日马来西亚棕榈油出口情况：

数据来源：邦成粮油在线、SGS

    2.2马来西亚衍生品交易所

    2.2.1概述

    受美国计划对进口生物柴油征收反补贴税影响，CBOT豆油强劲走高，加之中国植物油脂市场拉涨，进一步给马棕带来比价提振。另外交易商预计8月份产量将缩减，也支撑棕榈油行情表现。但出口疲软制约着价格涨幅，关注接下来主要需求国的进口采购情况。

    盘面看，BMD基准11月合约回踩5日均线，反弹节奏稍有放缓，不过整体仍保持上行势头，短期压力位在2800令吉/吨附近。

    下图为BMD指数/美元马币的走势图：

数据来源：文华财经、邦成粮油在线

    2.2.2汇率

    本周美元指数再度下探，美元兑马币继续走低。8月25日，美元兑马币报收4.2715，较18日减少0.0165。

数据来源：文华财经

    三、行业新闻

    3.1GAPKI：印尼6月棕榈油和棕榈仁油出口量环比下滑19%

    印尼棕榈油协会(GAPKI)周三公布的数据显示，印尼6月棕榈油和棕榈仁油出口量为213万吨，较之前一个月下滑19%。

    不过按年率计算，6月发货量较去年同期增加近20%。

    3.2印尼棕榈油库存创1月以来最高水准

    印尼棕榈油协会(GAPKI)周三公布的数据显示，印尼6月棕榈油库存为233万吨，远高于5月的62.10万吨，创下1月以来最高水准。

    数据亦显示，印尼6月棕榈油产量较前月持稳在333万吨，出口量下滑16%至230万吨。

    3.3Rabobank：美国大豆产出前景存不确定性 棕榈油获得支撑

    兰合作银行(Rabobank)周四在一份报告中称，因今年秋季美国大豆产出前景仍存在不确定性，预计大豆价格波动将对毛棕榈油期货短期内的价格走势产生更大的影响。

    该投资银行在报告中称，“本季度以来，美国大豆产量前景的不确定性一直为棕榈油价格提供支撑。”

    该报告也指出，CBOT豆油和BMD毛棕榈油之间的价差走阔也令棕榈油获得支撑。

    该报告认为，印度的棕榈油进口量短期内可能下滑，因其进口关税上调且国内植物油供应量增加。

    四、棕榈油市场全息图

（全文完）