【行情评述】

　　周五(10月17日)，期指交割日，A股早盘一度大跌，午后股指探底回升，上证综指收窄跌幅，深证成指翻红。截至收盘，上证综指跌15.32点或0.65%报2341.18点，本周跌1.40%，终结三周连涨；深证成指涨40.83点或0.50%报8151.52点，本周跌0.73%。两市全天成交金额3770亿元人民币，上日为4111亿元。沪深300股指期货主力合约IF1411收盘跌10.2点或0.42%，报2444.4点，升水2.67点。现货方面，沪深300指数收盘跌2.67点或0.11%，报2441.73点，本周跌1.02%。

　　【市场资讯】

　　经济及政策方面： 国务院总理李克强10月16日在米兰出席第十届亚欧首脑会议第一次全会并在会上作了引导性发言。李克强指出，中国提出建设丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路，愿与地区国家一道构建亚欧大陆基础设施互联互通网络，深化区域合作，促进各国发展。中国将于2015年主办亚欧互联互通对话会，并适时启动一批合作项目。

　　10月16日，国家能源局发布9月份全社会用电量等数据。9月份，全社会用电量4570亿千瓦时，同比增长2.7%，较8月回升4.2个百分点，创18个月次低。  

　　1-9月，全国全社会用电量累计40975亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量783亿千瓦时，同比增长2.4%；第二产业用电量29827亿千瓦时，同比增长4.0%；第三产业用电量5033亿千瓦时，同比增长5.7%；城乡居民生活用电量5332亿千瓦时，同比增长1.8%。

　　10月15日，国家统计局发布的2014年9月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比上涨0.5%，同比上涨1.6%；PPI环比下降0.4%，同比下降1.8%。多家机构分析师认为，通胀数据显示总需求仍然偏弱，制造业供大于求的压力较大，去产能调结构仍在进行中，整体经济下行压力不轻，未来货币政策继续放松的大方向不变，降息、降准均是可能的政策选择。

　　9月份出口增速和进口增速双双回升超出预期，并且7月和8月出口增速增长超预期、进口下降超预期带来贸易顺差持续创新高的局面有所缓解，进口需求明显恢复。9月份出口增速15.3%，比9月份增速扩大接近6个百分点，高于市场预期均值范围(路透调查预期中值11.8%)；进口增速7.0%，回升9.4个百分点，明显好于市场预期均值范围(路透调查预期中值负增长2.7%)。

　　10月14日，国家发展改革委举行例行新闻发布会，发布会的主题是加快推进重大水利工程建设。国家发展和改革委员会投资司副司长张明伦称，172项重大水利工程包括两部分，一部分是在建工程，还有一部分是将要在今明两年和“十三五”期间陆续开工建设的。由于今明两年和“十三五”期间陆续开工建设的项目还要进一步完善前期工作，履行审核审批手续。目前情况比较清楚的在建工程的总投资规模大约是6千亿元左右。 

　　资金方面：央行[微博]公开市场本周(10月11日-10月17日)将有200亿正回购及200亿央票到期，无逆回购到期，据此估算，本周央行将自然净投放400亿。

　　10月14日，央行再次下调14天正回购利率10bp至3.4%，为今年8月以来第三次下调，此前一次为9月18日央行下调14天正回购利率20bp至3.5%。

　　央行10月16日公布，2014年前三季度社会融资规模为12.84万亿元，比去年同期少1.12万亿元。2014年9月份社会融资规模为1.05万亿元，比上月多945亿元，比去年同期少3598亿元。中金公司10月16日发布9月份货币金融数据简评报告表示，M2增速回升，反映9月货币政策放松效果。9月M2同比增速12.9%，较8月回升0.1个百分点，基本符合预期的13%。M2当月季调后环比增速折年率13%，较8月的7%显著上升，显示央行货币政策放松(9月份5000亿SLF投放)的政策效果。9月信贷数据表现平稳，一定程度将支持未来经济的稳定，但需求仍在低位。

　　央行10月16日公布，9月末，广义货币(M2)余额120.21万亿元，同比增长12.9%，增速比上月末高0.1个百分点，比去年末低0.7个百分点。9月份人民币贷款增加8572亿元，同比多增702亿元，创2000年有数据以来的逾10年同期新高。。9月份银行间市场同业拆借月加权平均利率2.97%，质押式债券回购月加权平均利率2.93%

　　针对10月16日公布的金融数据，央行调查统计司司长盛松成表示，目前M2增速基本上仍在年初预期调控目标范围内。预计未来货币供应量仍会保持平稳增长，稳定在13%左右的目标区间。此外，还应看到随着经济总量增加和经济潜在增速放缓，未来货币信贷增速可能总体会趋于下降，对此应客观看待。同时，随着市场深化和金融创新加快发展，影响货币供给的因素更加复杂，货币短期波动性增大，因此不宜对货币增速的短期变化过度解读。

　　市场方面：证监会[微博]新闻发言人张晓军17日表示，证监会正式发布上市公司退市制度的若干意见，发布之日起30后生效。IPO重启后第四批新股已全部完成发行上市。证监会昨晚公告，核准了第五批11家企业的首发申请，今年第四批新股合计募集资金约27亿元，第五批仅拟于上交所[微博]上市的桂林福达、曙光信息、黑猫焦化3家公司，其募投项目资金分别为10.11亿元、8.05亿元、11.985亿元，总量逾30亿元，这已超过了第四批新股的募资总额。不过，详细统计结果要以更新后的招股书为准。证监会今年5月表态，从6月底到年底将有100只左右新股发行上市。自6月10日第二轮IPO重启以来，目前已有44只新股完成了发行上市，加上昨天这11家，共有55家公司的IPO发行获批。有分析认为，在今年剩下的两个半月内，发行密度或会提高。不过证监会也曾在7月表示，未来将按照各月大体均衡的原则安排发行，不会出现单月发行20家的情况。也有分析认为，目前新股发行的节奏在大盘承受范围内，投资者已逐步适应了新股发行的节奏，预计新股上市的负面影响将减小. 港交所行政总裁李小加近日表示，目前尚无沪港通开通时间表，监管机构会在适当时公布。目前沪港通筹备工作已全部完成，所有工作已经到位并且准备就绪。他表示，沪港通的实际开通日要由两地监管机构决定，是否在开通前两周公布并不重要，因此没必要在时间上过分解读。由于这是双方的合作，相信两地将联合公布开通日期，而非单方面公布，但他仍希望能够在正式开通前两星期公布。

　　【操作建议】

　　本周9月份重要经济数据密集出台，用电量、通胀等经济数据显示总需求仍然偏弱，制造业供大于求的压力较大。M2等金融数据显示央行货币政策放松的政策效果逐步显现，未来货币政策继续放松的大方向不变，为股市带来一定的支撑。9月信贷数据表现平稳，一定程度将支持未来经济的稳定，但需求仍在低位。国家经济改革各项措施逐步推进有望给市场带来信心和热度。近期外围市场持续的大跌，对A股形成心理压力。而随着IPO窗口的再度打开，四中全会的召开等关键时间的临近，盘面上下影线多日交替出现显示市场多空分歧加剧，前期获利回吐压力较大，但指数盘中回调过程中，不断有权重板块的护盘。因此，HS300预计短期区间震荡，测试2400支撑，多头均线排列尚未改变，中期谨慎看多。

　　(天风期货分析师：王莺)