美尔雅期货(月报)：多银空金套利继续持有

2014年06月22日 22:23 美尔雅期货收藏本文

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　　主要事件及行情回顾：

　　1、日本 CPI 数据创出 23 年新高；

　　2、美国国债收益率继续走低；

　　3、中国小幅释放政策性利好。

　　 行情预判：

　　周五(5 月 30 日)亚市早盘，日本政府发布了一系列重要宏观数据，其中 4 月核心消费者物价指数(CPI)创 1991 年 2 月以来最快增速，结果或预示着日本央行[微博](Bank of Japan)未来或无需进一步注入额外货币刺激政策。日本是世界第三大经济体，如果日本经济在十多年低迷后出现复苏，则对世界经济产生不可估量的积极作用。随着 CPI 的走高，日本有望退出多年以来的量化宽松，对贵金属价格形成压力。

　　本周美国长期国债收益率集体下滑，30 年期美债收益率触及 11 个月低位，而 10 年期公债收益率降至 7 月初来最低。随着近日美债收益率触及新周期的低位，显示美国市场投资继续向好，美联储的加息时间表可能提前，黄金持续将受压。

　　中国政府近期通过非官方渠道释放出小幅政策性利好，对目前进入相对低谷的中国经济形成利好，短线将刺激市场反弹。在外部的带动下，如果中国持续走强，贵金属在国内的投资价值将倒塌，在失去中国的庇护后，贵金属价格将继续下行。

　　投资策略

　　综合分析，当前市场基本面并未在短期内发生快速而实质的变化，只是长久时间的积累后，对贵金属价格形成了下跌压力，我们认为这种压力是持久并且温和的；

　　建议空单持有，关注加仓机会。

　　建议卖出保值企业控制总体仓位可以在下周觅得加仓机会后，将总体仓位提升至 7 成，下方第一目标 244；另外，我们建议良久的多铜空金、多银空金套利继续持有，前者也可以考虑在下周加仓。跨期货与 TD 的套利暂时观望。请大家继续跟踪关注我们的《贵金属套利日报》。

　　一、信息要点分解

　　1、中国释放利好。

　　2、关注近期公布美国一季度 GDP。

　　二、市场结构展示

　　(一)黄金价格结构

　　黄金远期贴水上升，弱势不改。