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　　LMES 三个月期铅日K 线图 沪铅主力1407 合约日K 线图

　　资料来源：文华财经 资料来源：文华财经

　　 主要合约一周数据汇集( 单位： 美元/ 吨， 元/吨)

　　行情回顾

　　上周LME 铅期价开盘报于2099 美元/吨，最高2138.5 美元/吨，最低2092.75 美元/吨，收盘报于2107.25 美元/吨，较一周前收盘价上涨了15.25 美元/吨，整一周共成交13242 手，持仓量增加了467 手至13.1万手。

　　上周沪铅主力1407 合约期价开盘报于14045 元/吨，最高价14045元/吨，最低价13805 元/吨，周收盘价报于13950 元/吨，较前一周收盘价下跌了35 元/吨。整一周成交共2184 手，持仓量减少了780 手至4170 手。

　　上周上海现货铅周均价报于13937.5 元/吨，较前一周下跌了27.5元/吨。上周五，驰宏、南方维持低价13890-13900 元/吨，对期主力1408 贴110 元/吨，恒邦、塑钢双燕13890 元/吨，铁皮双燕、秦锌13840元/吨，贸易商维持积极出货，市场货源尤其是品牌铅货源充裕，价格承压；下游买兴未有起色，整体成交淡静。

　　 分析预测

　　国外方面，在前期冲高未果之后，伦铅期价遭遇一定阻力，下方2100-2110 美元/吨区间的较强支撑已被打破，符合我们此前的预判。

　　我们认为由于之前的屡次冲高失败已经释放了上行动能和利多因素，市场对于做多铅价的热情将暂时减弱，铅价短期有可能会继续震荡下行至布林带下轨附近寻找支撑，但我们仍然不认为铅价下方有太大空间。国际铅锌研究小组(ILZSG)再次对发表报告称2014 年全球铅锌的需求量将超过供应量，这也将致使更多机构从中长期看好铅锌的基本面格局。

　　正如我们之前所言，世界主要机构对于今年铅市将出现供不应求的预期对铅价形成较大的提振作用。

　　国内方面，从季节性而言六月本应进入动力型电池需求旺季，下游电池厂商将迎来一轮对原材料备货补库的小高峰，从而对铅价形成一定提振作用。但从目前了解的情况和相关机构的调研情况来看，下游铅酸蓄电池企业备货意愿弱，开工率低迷，对原材料需求十分疲软；而在销售端，下游企业卖货表现仍然较为艰难，销售方面仍以促销为主。整体来看，铅基本面有走弱趋势，因此短期铅价可能维持弱势，仍将围绕万四关口运行，短线高抛低吸为宜。

　　现货市场交易价格

　　资料来源：SMM

　　 交易所库存

　　日期：2014年6月6日 单位：吨

　　资料来源：上期所

　　上海中期 方俊锋 李宁