消息面，国内方面，对新一届领导层上任后的首次“两会”，外媒聚焦于中国政府对影子银行、地方债务的对策、今年宏观经济目标的设定、国企改革等此前公布改革措施的落实力度。国际方面，周一，受乌克兰局势恶化影响，除沪深两市外的全球主要股市全线下挫，道指跌近1%，德国股市重挫3.44%，创近两年来最大单日跌幅，资金涌入黄金和美债等避险资产，10年期美债收益率下行至2.607%，黄金飙升2.2%，收1350美元/盎司，创四个月高点。

　　昨日沪深股市呈震荡反弹态势，但期指各合约均走出冲高回落行情，沪指收涨近1%，中小板和创业板分别收涨1.37%和2.11%，但期指各合约均小幅下跌。期指方面，昨日期指各合约走势明显弱于沪深300指数，收盘四合约由近及远分别贴水26.57点、26.77点、28.57点和28.57点，市场预期较为悲观。

　　持仓方面，昨日期指总持仓量较前一交易日增仓3286手，主力IF1403合约持仓减少40手至93695手。中金所公布的主力前20名会员数据显示，昨日主力IF1403合约前20名多头较前一交易日增仓1920手至61234手，前20名空头增仓462手至73391手，净空持仓回落至12157手，IF1406合约前20名多头增仓2011手至14052手，前20名空头增仓1998手至17280手，净空持仓为3228手，两合约前20名净空持仓总和为4385手，短期空头能量依然较强。

　　2月20日以来，沪深股市及期指各合约持续大幅下跌，深成指和沪深300指数均已经跌破春节前的低点，沪指因为权重股的作用跌幅相对较小，存在失真的嫌疑，目前市场整体做多量能和信心依然较弱。春节之后，央行在公开市场开展多次正回购回收流动性，虽强调不代表政策取向，依然对市场构成相对利空的影响。乌克兰局势紧张加剧，欧美股市均大幅下挫，A股较难独善其身。考虑到两会正在召开以及券商、中石化等权重股近期较为活跃，短期市场如果下跌幅度过大，可能会出现权重股拉升护盘。

　　操作上，关注主力IF1403合约2150点得失，短空为主，严格设置止损。

　　一德研究院