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　　国内矿山开工率维持高位，但后期随着天气转冷有望出现开工下降。铁矿石进口量维持在高位，港口库存和钢厂可用库存均处于较高位置。预计11月中下旬，在四季度澳洲增产影响供应压力和钢厂库存高位的压力下，矿石价格高位盘整之后下行的可能性较大。

　　短期在930的支撑已经乏力，一旦跌破930的支撑，下行空间再度打开。预计有望再探前低。投资者可在跌破930轻仓最空，目标将破前低，可至900附近，止损可设置在945附近，盈亏比2:1。

　　一、矿石中期供应压力渐显，价格下行压力增大

　　国内矿山开工率维持高位，但后期随着天气转冷有望出现开工下降。铁矿石进口量维持在高位，港口库存和钢厂可用库存均处于较高位置。预计11月中下旬，在四季度澳洲增产影响供应压力和钢厂库存高位的压力下，矿石价格高位盘整之后下行的可能性较大。

　　二、影响因素分析

　　2.1供给短期仍然偏紧，但中期压力渐显

　　国内矿山十月份矿山开工率高位盘整，先扬后抑。矿企受安全整顿和寒冷季节临近的影响，东北和华北地区开工率小幅下降；产量最大的河北和华东地区开工率先扬后抑，中小型矿山停产较多，大型矿山基本不受影响。进入十一月份以来，东北和华北地区，矿山开工较为稳定，河北地区小矿山受“十八大三中全会”整顿影响，整体产能小幅下降，而库存方面则有明显抬高，商家对冬季渐涨的预期尤为高涨，抬价惜售现象比比皆是。

　　图1：我的钢铁网对部分地区矿山开工率调研情况

　　数据来源：我的钢铁网 国联期货

　　进口矿市场基本稳定，远期现货窄幅波动，市场价格仍然偏高，但买方需求有限，谨慎观望氛围渐浓。港口现货方面，从11月开始，港口现货资源陆续增加，但实际成交一般，北方地区稍好于南方，北方主港到港量陆续增加是港口资源增加的主要原因，同时市场非主流资源亦在进一步增加中，然后，需要特别注意的是，港口高品主流货依旧较为紧俏，块矿、球团仍难觅。

　　图2：铁矿石港口库存 单位：万吨

　　数据来源：WIND 国联期货

　　2.2钢厂产量维持高位，需求不减

　　根据中钢协最新统计数据，13年11月上旬预估全国粗钢日均产量214.42万吨，环比10月下旬的209.84万吨上升了4.58万吨或2.18%。同期重点钢企粗钢日产为176.27万吨，环比10月下旬的170.33万吨上涨了5.94万吨或3.49%。粗钢产量再次反弹，短期可能仍维持高位震荡格局，目前社会库存量逼近年内低点，钢厂库存量增长也相对温和。钢材销量形势略有好转，11月上旬销量较上月同期增3.8%。11月上旬中钢协82家重点钢铁企业钢材日均销量138.57万吨，较今年10月上旬的133.53万吨上涨了5.04万吨或3.8%；从细分品种来看，长材销售情况略好，本旬长材销量达到了706.26万吨，较10月上旬的678.73万吨上涨了4.1%；同期板带材销量636.53万吨，较9月上旬的616.75万吨的上涨了3.2%。

　　十月份钢厂铁矿石库存稳步小幅上扬，在冬储的预期下，钢厂采购上有所倾向，或多或少加大了采购力度，只是受制于资金紧张和冬储概念的淡化，并未出现大规模的补库动作。目前钢厂矿石库存在11月15日当周维持在可用31天的较高位置，但钢厂的产量同样维持高位，对于矿石消耗有增无减。

　　图3：国内粗钢日均产量 单位：万吨

　　数据来源：WIND 国联期货

　　三、技术分析

　　60分钟K线看，矿石价格依然弱势，反弹高点一峰比一峰低，低点还会持续下降。短期在930的支撑已经乏力，一旦跌破930的支撑，下行空间再度打开。预计有望再探前低。投资者可在跌破930轻仓最空，目标将破前低，可至900附近，止损可设置在945附近，盈亏比2:1。

　　图4：矿石1405合约60分钟K线图

　　数据来源：博易大师 国联期货

　　四、行情展望

　　国内矿山开工率维持高位，但后期随着天气转冷有望出现开工下降。铁矿石进口量维持在高位，港口库存和钢厂可用库存均处于较高位置。预计11月中下旬，在四季度澳洲增产影响供应压力和钢厂库存高位的压力下，矿石价格高位盘整之后下行的可能性较大。

　　短期在930的支撑已经乏力，一旦跌破930的支撑，下行空间再度打开。预计有望再探前低。投资者可在跌破930轻仓最空，目标将破前低，可至900附近，止损可设置在945附近，盈亏比2:1。

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