客户端 查看最新行情

　　一、 主要观点：

　　由于期现价差过大，焦煤期货于8月下旬开始一路下跌，从1298跌至1110一线，跌幅巨大，但期间现货价于8月底反弹后一直保持平稳，与期货价走势明显背离，同时下游焦炭现货价格于8月底以来，一直保持稳中有升，走势明显强于焦煤，其对焦煤有明显的提振作用，此轮焦煤，焦炭下跌的另一个重要原因是钢材价格持续处于下行，对焦煤，焦炭的下游需求造成重大压力，但目前钢材已经进入季节性强势，其对焦煤，焦炭的压制，已经逐步转为支撑，同时，目前宏观面持续向好，十八届三中全会的改革超预期，宏观面利多明显，因此在以上各方面的支撑作用下，焦煤期货基本见底，预期后续将有反弹。

　　二、 市场分析

　　(一) 宏观经济分析

　　10月国内宏观经济数据继续回暖，2013年月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，比上月上升0.3个百分点，连续4个月回升，10月PPI环比持平，显示工业品整体需求回暖，同时2013年1-10月份，全国固定资产投资(不含农户)351669亿元，同比名义增长20.1%，增速稳定，预计后续宏观经济预计将继续稳中有升，后续较乐观，同时目前十八届三中全会的改革超预期，预计后续将有利好陆续出台，因此目前宏观面利好明显。

　　(二) 焦煤基本面分析

　　1, 10月房地产数据稳定

　　(1)开发投资增速稳定

　　2013年1-10月份，全国房地产开发投资68693亿元，同比增长19.2%，增速比1-9月份回落0.5个百分点，但增速整体保持稳定。

　　(2)商品房销售面积和待售额增速稳定

　　1-10月份，商品房销售面积95931万平方米，同比增长21.8%，增速比1-9月份回落1.5个百分点；商品房销售额61238亿元，增长32.3%，增速比1-9月份回落1.6个百分点；虽有小幅下滑，但整体保持稳定。

　　10月房地产数据整体保持稳定，对钢材，焦炭，焦煤产业链整体构成支撑。

　　2，螺纹钢价格震荡上行

　　截至2013年11月19号，北上广螺纹钢价格较前期低点开始震荡上行

　　螺纹钢止跌企稳，对焦煤，焦炭整体有提振。

　　3，焦炭现货价格指数持续稳中有升

　　截至2013年11月20号，焦炭现货价格指数持续稳中有升。

　　焦炭现货价格持续稳中有升，显示焦炭现货需求良好，对焦煤形成支撑。

　　4，炼焦煤价格持续走稳

　　截至2013年11月19号，炼焦煤价格指数持续走稳

　　焦煤价格指数走稳，而焦煤期货持续下行，期现价格明显背离，后续期价有望向上反弹修复。

　　6，四港口炼焦煤库存震荡下行

　　截至2013年11月15号数据，四港口焦煤库存持续保持震荡下行

　　港口焦煤库存下降，显示需求仍在，对焦煤价格后续上行形成利好。

　　综合基本面来看，目前房地产走稳不会对焦煤形成明显压力，同时钢材，焦炭现货价格震荡上行，焦煤现货价格持续走稳，并且港口焦煤库存下降，以上均显示焦煤基本面已经改善并且小幅走强。

　　(三) 技术面

　　以下是2013年11月20日焦煤1405日线图

　　图中显示，焦煤1405于1110一线企稳，黄金分割显示回调基本到位，同时MACD金叉形成，因此预计后续将有反弹；

　　操作建议

　　鉴于焦煤1401后续有望走强，技术面同样显示见底，故建议于1110——1140之间建多仓，止损1100——1110，1170一线减仓止盈。

　　华龙期货化工团队 宋鹏