客户端 查看最新行情

　　一、全球玉米结转库存创13年新高

　　美国农业部最新数据显示，全球玉米13/14年度产量将会达到96283万吨，同比增加12%，消费预计为93336万吨，同比增加8%，期末库存大幅上升22%只16433万吨。其中产量增幅最大的来自美国，预计美国13/14年度玉米产量为35533万吨，同比增加30%；其消费预计为29338万吨，同比增加11%，故期末库存将会达到4794万吨，同比增加130%。

　　全球玉米供需平衡表

　　美国玉米供需平衡表

　　在玉米的贸易格局中，美国是全球最大的玉米出口国，但其出口仅占产量的10%左右，全球玉米出口量约占总产量的11.5%；所以在全球玉米贸易格局中进出口数量相对偏少，几大主产国中，大多数国能够满足国内需求，仅有少量的进出口贸易量。

　　二、国内玉米供需格局分析

　　1.消费增速仍高于产量增速

　　从美国农业部的数据显示，中国13/14年度玉米产量预计为2.11亿吨，消费预估为2.16亿吨，略有小幅的缺口。预计进口量为700万吨。期末库存预计为6746万吨，库存消费比预计为31.2%。库存连续10年来缓步上行。但库存消费比仍保持相对低位。

　　中国玉米供需平衡表

　　中国玉米库存消费比

　　2.库存及消费比持续回落

　　中国近年来玉米的消费增速较为稳定，近5年来平均增速达到了7%左右，产量虽然也保持上升态势，但增速变化幅度较大，5年平均增速5%左右，略低于产量增速，因而进口量近年来有明显的增加态势，但进口量占全年消费量仍不足3%。一方面因为国内供需缺口并不大，且库存仍相对较高，另一方面国内的配额制度也限制了自由进口的数量。

　　中国玉米消费平衡表

　　中国玉米消费及产量增速

　　三、国内玉米需求分析

　　我们知道，玉米的主要作用在于饲料，近年来玉米的整体消费呈现稳步递增的态势，虽然本年度增幅较去年略有小幅回落，但仍处于历史高位。玉米的消费中分布中饲料用量占据70%左右的份额，这一比例近几年基本上比较稳定，但较2009年前后出现一定幅度回落，这一过程主要是由于小麦的部分替代导致。

　　2009年-2011年玉米与小麦的现货比价从0.7持续上升至1.1附近，造成了小麦相对玉米的价格优势，也在部分饲料中造成小麦替代部分玉米。随后2012年开始比价持续回落，近2年玉米在饲料中的比例相对稳定。

　　国内玉米饲料消费比

　　国内小麦消费分布

　　玉米消费分布

　　国内玉米与小麦比价图

上一页12下一页