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　　(二)焦炭产量季节性继续复苏

　　国家统计局10月18日最新公布信息显示，9月份中国焦炭产量4029万吨，同比增长14.6%。此外，1-9月我国焦炭产量35627万吨，同比增长8.2%。

　　图7：2013年9月焦炭产量回升

　　数据来源：国家统计局 长江期货

　　受现货上涨带动，独立焦化企业开工率回升。根据我的钢铁网调查数据，11月份，现货市场仍以稳为主，预计产量将继续回升。市场供需格局整体继续向宽松格局演进。

　　(三)港口焦炭库存高位运行

　　根据我的钢铁网统计，截止11月5日，天津港焦炭港口库存报265万吨，持续维持在近3年来的历史高点高位运行。

　　图8：天津港焦炭库存高位运行

　　数据来源：我的钢铁网 长江期货

　　二、炼焦煤市场走势平稳

　　(一)现货市场转为平稳期

　　国内炼焦煤市场整体运行平稳，主产地如山西山东地区煤价基本无较大波动。部分下游焦化企业焦炭价格开始将继续提涨20-30元/吨，此次提涨体现了当前煤焦市场供需环境尚可，而下游焦钢企业燃料库存高企的情况也将对煤价形成持续阻力。

　　图9：主要国内炼焦煤平均价

　　数据来源：同花顺iFinD 长江期货

　　11月港口进口炼焦煤价格基本平稳。

　　表2：11月05日港口炼焦煤价格汇总

　　数据来源：大连商品交易所[微博] 长江期货

　　(二)炼焦煤库存大幅回升

　　据我的钢铁网监测，全国炼焦煤库存持续攀升。截至11月01日，华东、华北、东北以及华中钢厂焦化厂库存达到649万吨，创今年来新高。

　　图10：钢厂焦化厂焦炭库存

　　数据来源：我的钢铁网 长江期货

　　北方四港口库存合计752.6万吨，维持在今年来的高位水平，较去年同期增长52%左右。

　　图11：港口炼焦煤库存高位运行

　　数据来源：我的钢铁网 长江期货

　　11月钢材销售旺季临近尾声，加之河北地区钢铁产能缩减加速，势必对后期钢铁市场产量产生一定影响。从宏观看，尽管10月PMI回升至51.4，连续4个月回升，创18个月新高，显示出经济复苏动力正逐渐增强。但从政策角度看，后期调结构过程中，国内钢铁市场将是经济调控是首要目标之一，因此，即便经济企稳，钢铁市场需求将不及前期，更无法充分消化充足的产能。我们认为，11月份焦炭市场难有表现，中下游市场不佳，焦煤市场走势堪忧。

　　第三部分 行情展望

　　焦炭市场关注的焦点在于旺季钢材需求能否有所起色。随着钢材价格持续回落引发的市场担忧情绪愈演愈烈，后市预期相比11来说将更为谨慎。预计，11月份焦炭价格走势平稳为主。缺乏基本面支撑，期货市场将呈现宽幅震荡格局，方向上偏弱，坚持逢高沽空的整体操作思路。

　　焦煤市场同样涨势难续。旺季需求预期未兑现，后期焦煤价格上涨基础已削弱。预计，11月份炼焦煤市场将重新回归到供应宽松的格局下展开新的博弈，价格将维稳。缺乏基本面支撑，期货价格将呈现宽幅震荡格局，方向上偏弱，坚持逢高沽空的整体操作思路。

　　长江期货

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