客户端 查看最新行情

　　三、焦炭供应稳定 市场难现波澜

　　1、“环保”影响有限 独立焦化企业开工率平稳

　　近期受到环保政策制约较多，华北地区焦企开工率一直没有太大提升，但对焦化企业整体开工率影响不大。10月18日，东北地区焦化企业开工率68%，较9月底略减2%，西南地区、华北地区开工率分别为74%、85%，较上月底增加2%、1%，华东、华中、西北地区开工率分布为80%、98%、98%，与上月底持平。

　　图3-1: 各区域独立焦化厂开工率

　　图3-2: 分产能规模独立焦化企业产能利用率变化情况

　　资料来源： WIND、中国国际期货

　　据Mysteel统计，国内钢厂焦炭库存平均可用天数14天，与上月持平，但8月初增加4天。随着钢厂冬季补库存活动的逐步展开，局部地区的价格上行预计对市场形成一波带动，但在下游钢材市场再度转弱拖累下，短期内预计难有大幅上涨，近期行情持稳为主。

　　图3-3: 国内独立焦化厂焦炭库存

　　图3-4: 国内钢厂焦炭平均库存

　　资料来源： WIND、中期研究院

　　2、焦炭出口量回落 但港口库存居高不下

　　三季度以来，焦炭出口量连续回落，但出口总量仍去年有所改善。最新海关总署数据显示，2013年1-9月，我国累计出口焦炭及半焦炭272万吨，较去年同期增加186万吨，同比增长2.16倍；9月份，我国出口焦炭及半焦炭30.7万吨，环比减少16.22%，同比增加1.74倍。　　

　　图3-5: 焦炭及半焦炭出口数量

　　图3-6: 港口焦炭库存情况

　　资料来源： WIND、中国国际期货

　　进入6月份以来，天津港焦炭库存持续攀高。截止10月18日，天津港焦炭库存为236.4万吨，较上周增加4.36万吨，较9月27日增加7.72万吨。

　　四、库存压力加大 焦煤上行受阻

　　1、焦煤社会库存持续增加

　　当前钢材走势疲软，临近冬储时节，但焦煤库存持续攀高，在资金及环保压力下，钢厂方面没有表现出积极的囤货迹象，焦煤价格上涨明显乏力。据我的钢铁网对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示，样本钢厂及焦化厂炼焦煤总库存继续大幅上涨，截止10月25日，总库存量为1199.12万吨，较上周相比升高35.38万吨，环比增幅为3.04%；平均可用天数为18.07天，较上周相比增加0.61天，环比增3.49%。钢厂炼焦煤库存及钢企与独立焦企总库存均达到2011年以来阶段性高点，独立焦化企业亦接近历史最高点，对后期炼焦煤市场上行形成阻力。

　　图4-1: 国内样本钢厂及独立焦化厂焦煤库存情况

　　资料来源：WIND、中国国际期货

　　2、炼焦煤进口量增加 港口库存维持高位

　　由于今年下游行情提前反弹，导致贸易商在7、8月份拿货积极性高涨。据最新公布的海关数据显示，今年9月份中国炼焦煤进口总量为725万吨，较上月环比增幅15%，较去年同期同比增幅高达200%。9月份中国炼焦煤进口总量创前九个月新高。而伴随9、10月份进口资源的集中到港，预计未来一段时间国内港口库存会持续维持在较高的水平。预计短期内进口炼焦煤市场仍延续盘整态势，行情难有大的改观。截止25日，据Mysteel检测数据显示：总库存742减7。其中京唐港495减15；日照港175减6；天津港50平；连云港22增14(万吨)。

　　图4-2: 主要港口炼焦煤库存情况

　　资料来源：WIND、中国国际期货

　　五、 煤焦震荡筑底 把握阶段性反弹机会

　　“金九银十”预期落空，需求疲软，焦煤焦炭未见季节性反弹行情，震荡区间下移，尚未企稳迹象，预计短期筑底为主，下方支撑位参考7月份阶段性底部。但随着盘面利空因素的逐步消化，三中全会的不确定性，及CPI数据的推高，煤焦有可能在11月下旬迎来一波反弹行情。操作上，我们需要关注交易量和持仓量变化对盘面的指引，谨防诱多陷阱。

　　中国国际期货胡娇瑜

上一页12下一页