良运期货：供需预期偏紧将使连塑震荡上行(3)
3.2013年已经维持了长期的低库存格局，后期若行情向好，或有强烈的补库存需求
自2012年下半年以来，PE的整体库存维持在相对偏低的水平，而这其中重要的原因在于整体的悲观预期导致的备货积极性较差，在当前的格局下，下游的原料库存依旧维持在较低的水平，如果后期出现需求启动的情况，则仍有一定的补库的需求。
(数据来源：国家统计局，良运期货)
三、原油仍可能继续坚挺，上游生产成本的上涨或将给塑料价格带来强有力的支撑
美国能源信息署发布的月度报告显示，6月份美国石油需求为16年来同期最低水平，但是为2012年8月份以来最高的月份，日均需求1872.4万桶，比去年同期低1%。而截止8月30日的四周，美国成品油需求总量平均每天1919.6万桶，比去年同期低0.1%；汽油需求四周日均量912.9万桶，比去年同期低0.3%；馏份油需求四周日均数371.7万桶， 比去年同期高6.9%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高8.5%。
近期的原油价格也维持在高位震荡的格局，考虑到QE短期内仍难退出，倾向于认为后期原油仍将维持坚挺的态势。
(数据来源：良运期货)
2，受裂解价差影响，后期石脑油存在继续上行的可能
亚洲石脑油基本面行情有所转好，裂解差呈现上涨态势。究其原因，一方面是受到来自台湾的需求增加的提振；另一方面是受到供应吃紧预期的带动，后期欧洲炼厂检修的将影响其前往亚洲的船货供应，并且亚洲疲弱的价格也抑制了石脑油卖家的出口意愿。
(数据来源：良运期货)
(数据来源：良运期货)
三、期货贴水现货幅度过大决定了期货的跌幅有限，而如果现货上涨则反弹力度惊人
(数据来源：良运期货)
五、总结及操作建议
随着10月部分国内石化装置的检修，国内的供应将继续受压制，在需求温和增长的环境下，国内或仍将是供需紧平衡的局面，未来社会库存低位的情况在需求转好时有补库存的需要。届时现货价格或将出现货少价挺的格局。
在当前期货价格贴水现货高达400元/吨的情况下，将有合适的做多L1401的机会出现。
操作上，关注未来做多L1401的机会，入场区间10900～11250，目标位12000，止损10500～10700，同时需要参考现货的走势。
良运期货化工研发团队
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